股票做手回忆录-第29部分
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我因为始终维护放空头寸，因此，能够处在完全不危及自己，又能支撑股票的状况中。
通常，我在价格让我有利可图时开始卖出。
但是，我经常在没有获利的情况下卖出，目的只是要创造或增加自己的买进力量。
这是我所谓毫无风险的买进力量，我的工作不只是要拉抬价格，或是替顾客卖出一大笔股票，也要替自己赚钱。这就是我为什么不要求客户提供操作资金的原因。我的费用由成功与否决定。
当然，我刚才所说的不是我一成不变的作法。我既没有一种僵硬的系统，也不遵照这种系统操作。我根据状况，随时修改自己的条件。
如果一支股票想要散出去，应该尽可能地炒作到最高价，然后卖出去。我重复这一点，一则因为这是基本原则，一则因为大众显然都相信所有的卖压都是在头部出现。有时候一支股票会变得步履蹒跚，在这种情况下股价不会上涨。这时就是卖出的时机。你的卖压自然会造成股价下跌，而且会跌的比你想像的还深，但是你通常可以把股价拉上来。只要我炒作的股票在我的买单下回升，我就知道我安全无虞，必要时，我会信心十足、毫不畏惧地用自己的资金买进，就像我买进任何其他表现同样情形的股票一样口这是阻力最小的路线，
你还记得我谈过跟这种路线有关的交易理论吗？阻力最小的价格路线确定时，我会遵照这个路线前进，不是因为我在那个特定时刻炒作那支特定的股票，而是因为我从头到尾、始终都是操作股票的人。
我的买盘不能拉抬股价时，我停止买进，然后开始往下卖，即使我正好没有炒作这支股票，我也会做同样的事情。
你应该已经知道，出脱一支股票的主要方法，是要一路往下卖。在股价下跌时，可以出脱这么多股票，的确令人震惊。
我重复说这一点，在炒作过程中，我从来没有忘记是股票交易者。毕竟我在炒作时，碰到的问题和操作时一样。作手不能让股票照自己的意思波动时，所有的炒作都要结束。
你炒作的股票没有照应有的情形波动时，立刻出脱。别跟大盘理论。不要指望把利润救回来，在还能出脱而且能够廉价出脱时，赶快脱身
第二十一章 在景气热潮中，大众总是先赚到很多钱账面上的利润，而且始终是账面上的利润
我很清楚这些通则都不会让人印像特别深刻。通则很少能够这样。
如果我举出一个确实的例子，或许我可以说明得更清楚。
我会告诉你我怎么把一支股票拉抬30点，在这样做的时候，只吃进了7，000股，却发展出一个几乎可以吸纳任何大量股票的市场。
这支股票叫帝国钢铁（ Imperial Steel）是由一些声誉很高的人推出上市，而且得到相当好的宣传，被认定为是资产股。
大约30％的股票由几家华尔街的公司，销售给一般大众。但是这支股票挂牌后，没有大量的交易。偶尔有人问到这支股票时，一、两位内线人士，也就是原来这支股票承销团的成员，会说这家公司的盈余胜过预期，展望十分令人鼓舞。
这点的确很正确，事实上也很好，却不是让人十分兴奋，而且缺乏投机诱因。再从投资的观点来看，价格稳定和持续配股的能力还没有得到证实。
这支股票从来没有出现过让人注目的波动。这支股票太温和了，在内线人士发布非常真实的报告之后，也没有过随之而来的上涨。另一方面，价格也不会下跌。
帝国钢铁保持这种不出名、没有人歌颂、没有人报内幕消息的状况，成为一支没有人卖出，所以不会下跌的股票，没有人卖出，是因为没有人喜欢放空一支股权不很分散的股票，因为这样空头会处在十分不利的地位，任由持股充足的内线集团摆布；同样的，也没有什么诱因让人买进这种股。
因此对投资人来说，帝国钢铁成为一支投机股。
对投机客来说，这支股票又不死不活，是一支你一买进做多，它就很容易陷入昏睡套牢状态的股票，使你的投资理念反对你买进。一个人被迫拖着一具尸体一两年，损失总是会比尸体本身的原始成本高，有真正的好东西出现时，他一定会发现自己被套得动弹不得。
有一天，帝国钢铁的公司派一位重要成员，代表他自己和他的同事来看我。他们希望为这支股票创造市场，他们控制了70％没有散出去的股票。他们希望我处理他们的持股，卖到比他们设法在公开市场卖出应该还高的价格。他们希望知道我要什么条件，才会接受这个工作。
我告诉他，几天内，我会让他知道我的条件。然后，我研究这支股票，请一些专家调查这家公司的各个部门，包括生产、业务和财务部门。他们对我提出不偏不倚的报告。我不是要寻找优点或缺点，只是要寻找事实现况而已。
报告显示，这支股票是很有价值的资产。如果投资人乐意等一阵子，公司的展望会证明：以目前的市场行情，买进这支股票一定划得来。在这种情况下，就各种市场波动来说，股价上涨其实是最常见、最合理的波动，也就是说，在考虑过未来之后，股价应当上涨。因此，我看不出自己有什么理由，不能够谨慎而有信心的承担帝国钢铁的多头炒作工作。
我通知这个人，他到我的办公室来详谈细节。
我把自己的条件告诉他。我提供这种服务不要求现金报酬，而是要求10万股帝国钢铁的认购权， 认购价格从70 元一直上升到100元。
对某些人来说，这样看来是一笔很大的费用，但是他们应该考虑到，内线人士绝对元法用70美元的价格，卖出10万股，甚至想卖5万股都办不到。
这支股票没有市场。所有获利和展望极为优异的宣传都没有吸引买盘，没有吸引到多大的买盘。
此外，除非我的委托人首先赚上几百万美元，否则我也拿不到现金报酬。
我可以赚的不是高得离谱的销售佣金，而是相当公平、依据成功与否而定的费用。
我知道这支股票具有真正的价值，大盘的状况看涨，因此，有利于所有好股票涨价，我认为我应该能做得相当好。
我的意见让我的客户深感鼓舞，立刻同意我的条件，这个交易一开始就充满愉快的感觉。
我尽量彻底地保护自己。公司派拥有或控制大约70％的流通股本。
我要他们把70％的股本在一个信托合约下存起来。我不打算被大股东当成垃圾场。
大部分的持股稳稳地锁定后，我仍然有30％散落在外的股票要考虑。但是，这是我必须承担的风险。
有经验的投机客不指望从事完全没有风险的行动。
事实上，所有的股票同时拥进市场的可能性，不会比人寿保险公司的所有顾客，在同一天的同一个小时死亡的可能性高。
股票市场和人的寿命一样，都有未经刊行的精算表。我保护好自己，不受这一类可以避免的股市交易风险侵害后，准备开始行动。我的目标是要让我的认购权有价值。
要达到这个目的，我必须拉抬价格，发展出一个我可以卖出10 万股的市场这10 万股是我拥有认购权的股票。我做的第一件事情是找出在股票上涨时，有多少股票可能拥进市场。这件事我的经纪商很轻松地就做到了，他们毫无困难的就确知，在比目前行情略高的价位上，有多少股票求售。
我不知道是否场内的撮合专家告诉他们，场内的账户中有那些卖单。
目前的行情名义上是70美元，但是，以这种价格，我连1；000股都卖不掉。
我甚至没有证据显示在这个价位或者更低一点的价钱，会稍稍有一些需求。
我必须根据经纪商告诉我的资料行动。但是这些资料不足以让我知道求售的股票数量有多大，需求有多小。
我一得到这几点的资料后，就悄悄地在70美元和稍高一点的价位，吃进所有挂出的股票。
我说〃我〃的时候，你知道我指的是我的经纪商。这些卖单是一些小股东挂出的，因为我的顾客在锁好自己的筹码之前，自然已经取消他们可能发出的任何卖单。我不必买进多少股票。此外，我知道适当的涨势会带来其他的买单当然也会带来卖单。
我没有给任何人有关帝国钢铁会上涨的消息。我不必这样。
我的工作是靠着最好的宣传，直接影响人气。我不是说，绝对不需要多头宣传。
完全新股票的价值，就像宣传羊毛制品、鞋子或汽车的价值一样合理，而且的确有需要。
精确、可靠的消息应该由大众说出来。
但是，我的意思是，我这方面的所有需要，大盘都会替我做好。
我前面说过，有信用的报纸总是设法刊出解释市场波动的文章；
这就是新闻。读者不只要求知道股市发生什么事情，也要求了解其中的原因。
因此，作手不必费吹灰之力，财经记者就会刊出所有能够采访到的信息和谣言，也会分析盈余报告、产业状况及展望。简单地说，会说出能够为涨势提供任何解释的新线索。
记者或熟人问我对这支股票的意见时，如果我心目中有一支股票，我会毫不犹豫地说出来。我不必自动提出建议，也从来不报内幕消息，但是，我用秘密的方式操作毫无好处。
同时我知道，所有报内幕消息的人当中，所有的业务代表当中，最优秀、最有说服力的就是盘势。
我以70美元或略高的价格，吸进所有求售的股票时，就消除了市场上的这种压力。
就交易的目的而言，这样自然指明帝国钢铁阻力最小的路线，就是明显的向上。交易大厅观察力敏锐的营业员一看到这种情形，就合理地假设这支股票即将上涨，上涨幅度他们不可能知道，但是他们所知道的事情，足以促使他们开始买进。
他们对帝国钢铁的需求，完全是这支股票明显的上涨趋势促成的，盘势是最不会错的多头讯息！我立刻满足这种需求。
我把开始时从套得筋疲力尽的股东手中批来的股票卖给这些营业员。我当然会小心的卖出。
我乐于供应这些需求。
我不会在市场上强力推销我的股票，我不希望涨势太快，在这种发动阶段，卖光我10万股中的一半，一定不是好事。
我的任务是创造一个市场，让我能够出售所有的持股。
但是，即使我只卖出营业员急着想买的数量，市场也还是暂时失去了我的买盘，这种买盘是我到目前为止， 一直稳定提供的。到了适当时机，营业员会停止买进，价格就停止上涨。
这种情形一出现，失望的多头就会开始卖出，涨势一停止，买进理由就消失的，营业员也会卖出。
但是我己经准备好，要应付这种卖压，股价下跌时，我把先前以高出几块钱卖给营业员的股票买回来。
我知道我这样买回股票一定会阻止跌势，价格停止下跌时，卖单也会停止挂出。
然后我重新再来遍：一路向上吃下所有求售的股票，这些股票数量不会很多，价格会再度开始上涨，从高于70元的起涨点开始上涨。你别忘了，下跌时有很多股东非常希望他们已经把股票卖掉，但是不愿意在头部之下3 ， 4 点的价位卖出。 这种投机客总是会发誓说：下次再有反弹，他们一定会卖出。他们在股价上涨时挂出卖单，然后看到股价走势改变，就改变了心意。当然，总是有一些力求安稳的快枪手会获利卖出，对他们来说，利润总是应该要落袋的利润。
这样之后，我只需要重复这种过程，交互买进和卖出，但是总是把股价拉抬得更高。
有时候，你吸进所有求售的股票之后，急速拉抬股价会有好处，你炒作的股票会出现可以称为急涨的走势。
这样是绝佳的广告，因为涨势会使大家议论纷纷，也会吸引专业交易者和喜欢交投热络的投机大众。
我认为这种人相当多口我在帝国钢铁这支股票上这样做，急涨带来的需求我会全数供应。
我的卖单总是使涨势在幅度和速度上，受到一定的限制，我一路向下买，又一路向上卖，不只是抬高了价格，也为帝国钢铁发展出市场性。
我开始炒作这支股票之后，再也没有谁不能自由买卖这支股票的情形了。
我的意思是，买进或卖出相当大量的数目，却不会造成股价过度波动。
买进之后，遭到遗弃，或是卖出之后，被轧得死去活来的恐惧消失了。
因为大家相信帝国钢铁的市场会持续下去，股票逐渐散到专家和大众手中，这一点跟股价波动促使大家产生信心有关。
当然，热络的交易也使很多其他的困难消失。最后，在我买卖几千、几万股之后，我成功地把这支股票拉抬到面值之上。一股100美元使每一个人都想买进帝国钢铁，为什么不买呢？每一个人都知道这是一支好股票，过去是便宜货，现在仍然如此。
涨势就是证据。一支股票既然能够从70美元上涨30点，就可能从面值的100美元再上涨30 点。 很多人都这样认为。
在拉抬价格上涨30点时，我只吸进了7；000股。这批持股的平均价格大约是85美元。这表示我每股赚了15块。虽然利润还在账面上，但是我的全部利润当然是比这些钱多多了，而且是十分安稳的利润，因为我已经创造出一个我可以卖出所有持股的市场。
这支股票会在明智的炒作下继续走高，而我拥有10万股的认购权，认购价位逐步上升，从70美元开始，最高价是100美元。
后来，情势发展使我没有执行自己的计划，没有把账面利润化为现金。如果容许我自夸，我会说这是一次高明的炒作，完全合法，而且成功是势所必至。这家公司的资产很有价值，股票在较高的价位也不贵。原来的承销集团中有一些成员，希望确保这支服票的控制权，这是一家拥有雄厚财力的银行。控制像帝国钢铁公司这样生意兴隆、日渐成长的公司，对银行来说，可能比由投资散户控制还有价值。
总之，这家银行要求我让出这支股票的所有认购权。这点表示我有庞大的利润，我立刻接受了口在我能够大笔卖出，得到相当高的利润时，我总是很乐意卖光。我对自己在这支股票上的获利相当满意。
在我处理掉自己10万股的认购权之前，我得知这些银行家聘用了比较有经验的专家，对这家�
