商业制霸世界-第86部分
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供投资，不需要每一次都找一批新人加入。
第三，利润靠做账实现，现金流都有问题。
一个公司的利润在短期内可以靠做假账来骗投资人，但是现金流是实打实的，缺了它公司就无法运转了。因此，不是靠经营，而是靠所谓资本运作和不断吸引投资人加码来保证公司运营的现金的做法，都是庞氏骗局。
前一阵一些游学的学员问我，乐视所展现的这样一个生态系统蓝图是非常大的，这里面需要巨大的投资，而美国的马斯克摊子铺得也很大，但是他成功了，而乐视只是资金链断了。因此，乐视在美国是否就能成功？
我对他讲，中国的创业环境现在可比美国好太多了，这个环境下要是都不能成功，在哪里都不行，更何况中国的股市制度已经帮了它的大忙。
我在第 149 封信中介绍了安然公司，股价从 100 多美元跌到 1 美元以下，用了不到一周的时间。美国股市没有跌停，更没有停牌一说。也就是说，如果乐视到了美国会死得更快。在中国，即便走到今天这个地步，或许“国家队”会来救，多少还有点生存的可能性。
当然，讲到马斯克的特斯拉，就要说说它和乐视有什么不同。特斯拉可是生产出了全世界性能最好的电动汽车，而且有 20 多万辆在路上跑着呢。至今它的技术依然是电动汽车中最好的。至于马斯克搞的火箭发射，也是私营公司中技术最好的。
那么特斯拉做到这一点一共融资多少呢？利用作为投资人的便利，我把它历年来的融资都查到了，情况如下：
第一轮（天使轮），马斯克和几个天使人投资，金额未披露，但是非常少，在百万美元到一千万美元的量级。
第二轮，马斯克领投，1300 万美元。
第三轮，马斯克领投，加上了 Google 的两个创始人和几个个人投资者，共 4000 万美元。
第四轮，4500 万美元。
第五轮，4000 万美元。
这中间还有些很小的投资进来。最后在 2009 年 1 月份，特斯拉第一批电动汽车 Roadster 交付时，融资一共只有 1。87 亿美元。由于遇到了金融危机，继续融资困难，于是马斯克把自己最后 1 亿个人财产中的 7000 万美元投入到特斯拉。这笔钱让特斯拉成功地将奔驰的 Smart 小型汽车改装成了电动汽车，并因此在 2009 年 5 月，获得奔驰公司 5000 万美元的投资（占股份的10％ 左右）。
也就是说，特斯拉一共只拿了投资人的三亿美元左右，加上 IPO（首次公开募股）获得的 2。26 亿美元，也就是 5 亿美元左右。此后，它可没有动不动就抵押股权找投资。
乐视和特斯拉最大的差别是什么？前者过于投机取巧，常常讲一些可以一举颠覆世界的经济格局的神话。十多年下来，大家都看到了有没有特斯拉的世界是不同的，而今天大家也看明白了，有没有乐视，世界该是什么样，还是什么样。
不过，乐视的创始人并没有失败，因为当年他创造乐视时几乎两手空空，今天依然如此，并没有什么损失，损失的是投资人和员工。
如果在美国，乐视可能已经被破产清算了。接下来的问题是，剩下来的资产该怎么分。这就要讲到公司的资本层级了。
一个（有限责任的）上市公司，其资本被偿还的先后，从最顶层（最先偿还）到最底层分别如下：
1。 高级债务（Senior Debts / Senior Notes）
Debts 和 Senior Notes 在中文中都被翻译成高级债务（债券）， Debts 这种债务在借钱时，是要有不动产或者现金资产（比如政府债券）抵押的，而 Senior Notes 可以有也可以没有，只是说明先偿还。
在美国，是不能用自己的股票抵押借款的，因为一个公司的股票随时可能跌成零。而在中国，一个上市公司可以用股票抵押借款，这其实极其危险，一旦股市出现风吹草动，银行系统可能就会崩溃。
作为最先被偿还的高级债务，它通常的利率都比较低，因为风险和回报是成正比的。
2。 债券（Bonds / Notes）
这是公司发行的一般债券。在美国，通常要以非自身股票的资产作抵押。债券的利率通常取决于公司的信用评级，如果信用评级低， 是一种合约式债券，很多金融衍生品都是以 Notes 的形式出现。
比如高盛要赌未来 12 个月石油价格上涨，它就发行基于石油价格的金融衍生品，如果上涨了，它要保证多少回报，如果不上涨，它就要保个底，这就是 Notes。如果高盛倒闭，Notes 的清算次序和一般债券相当，在高级债务之后。
3。 优先股（Preferred Stock）
这是定向发行的，支付股息的非流通股票，它们不能在股票交易所直接交易（当然可以私下里交易）。优先股的价格不随市场上股价的变化而变化，它的价格取决于利率、过去支付利息的情况和公司的信用评级变化。
比如花旗银行现在的信用评级是 A＋，优先股分红 6％，如果信用被降成了 A，大家就会担心它支付利息是否可能会遇到困难，于是优先股的价格就会下跌。再比如，如果美国降息了，花旗银行优先股的分红就显得多了，于是它的价格会上涨。这些价格的变动，和股票市场的变动无关。
风险投资给未上市公司投的资金，一般是以优先股的形式持有股份。不过这些优先股可以转化成普通股，然后进行交易。
4。 普通股（mon Stock）
这是市场上可以买卖的股票。
好了，如果一个公司破产，先偿还高级债务，然后是债券。如果还有钱，则是优先股的持有者可以拿回钱。每一层级的人拿到的钱能否到 100％，就看公司还剩多少钱了。至于普通股的拥有者，通常一分钱也拿不回，因为破产的公司总是资不抵债。
正是因为普通股最不安全，2008 年巴菲特投资高盛和 GE（美国通用电气公司）时，都拿的是优先股。我在 2008 年之前，曾经买过花旗银行的优先股。后来花旗银行快倒闭了，不得不靠政府救助，股票被稀释了四倍，也就是说价格跌掉了 75％。但是，我的优先股最终一分钱没有少地拿了回来。
因此，大家可能已经看到了，乐视的大债主们，已经开始要查封它的资产，保护自己的利益了。因为他们拿的是高级债务，或者债券。而股民们（包括那些所谓的“散牛”）拿的可都是普通股，因此，如果乐视清盘，这些股民可能会血本无归。实际上，当年安然的股民就是如此。
如果乐视是在美国，在偿还任何债务之前，第一个要支付的是员工的工资和福利，这是没有商量的。今天乐视以财产被冻结为由拖欠工资，在中国可能还行得通，在美国不仅行不通，而且会被告上法庭，最后很惨。
至少从现在的结果来看，乐视应该庆幸它是一家中国公司。当然，对于股民来讲，了解了公司的资本层级，知道自己的股票是在最后被偿还的，做事或许会谨慎些。
第173章 吊诡的黛布拉
花生风投公司。
罗伊走出办公室，路过黛布拉工位时，询问道：“跟乔布斯约好了吗？时间地点定在什么时候？”
腐食链计划做空干林纸业的股票，环环相扣曝光下，干林股票跌破底限，狼狈退市。这次成功的狙击，为罗伊增加了16。4亿的纯收入。
罗伊现在财务状况极度的好，以此雄厚的资金，再做成两三单这样的大生意，那么收购苹果就绰绰有余了。
他现在终于有实力、有底气、有闲心接触苹果公司的高层，尝试收购谈判。接下来第一个要见的人自然是当之无愧的传奇企业家——乔布斯。
罗伊在心中是非常敬重乔布斯的，也可以说是听着乔布斯的商业故事长大的，耳濡目染，魂牵梦绕。这一刻，他已经等的很久了，想想都有点小激动啊。
黛布拉一阵愣神，霍地站了起来，垂着脑袋，真挚的道歉着：“对不起，这事我之前忘了。”
什么！罗伊忍不住怒从心起，怎么又忘了？这tmd并不是一次两次了，近段时间黛布拉总是拖延、迟到、范些小错误，有时候还会健忘。这还能不能愉快的合作了？
罗伊指着她的脸，一句国骂差点脱口而出。
他瞥了一眼在旁边工作的爱丽丝，又扫见办公区不远处也有其他同事，为了顾忌对方的面子，这才硬生生的把脏话憋了回去，郁闷的快要吐血。
如果是在外人眼里，看到这一幕：老板怒不可斥，而黛布拉则是乖巧、听话，态度诚恳认真。定然会觉得无良老板又在欺负纯真可爱的妹子了。
黛布拉超级好的认错态度，罗伊也看在眼里，甚至他觉得如果自己批评对方几句，心中说不定还会内疚呢。这种怪异的错乱，把他一天的好心情，全部带崩了。
“去找爱丽丝交接工作吧。”罗伊轻声叹道。
“罗伊，对不起。”黛布拉湖蓝色的大眼睛一眨一眨，眼眶已经浮现雾气，美的如同湖光雾景，让人心醉神迷，忍不住呵护。
“你……别这样好吗……不是开除你，给你放一个月的带薪假期，让我们都静静。”
……
罗伊耸拉着脑袋靠在老板椅上神游天外，每次牵涉到感情的事情，都能轻松的扰乱他精明的大脑。
如果每个都有优缺点，那罗伊缺根筋的方面大概就是感情了。
爱丽丝敲门进来，汇报道：“老板，最近腐食链s1组披露的财务问题可操作性都不大，鉴于干林纸业引起的巨大轰动，很多上市公司也都做了应对举措，短时间内不一定能找到下一个狙击对象。”
罗伊冷静了几分钟，无奈的笑道：“这种生意肯定不是天天有啊。有财务问题的公司很多，但是有很大的问题且隐瞒经营状况的，数量就不多了。让他们不让着急，沉下心来。”
爱丽丝仍有犹豫之色，斟酌了词汇后，说道：“我听到一些不好风声，市场上也开始有其他的基金公司模仿我们的模式，在积极寻找猎食对象，想分一杯羹。”
罗伊暗叹，聪敏绝顶的金融投机分子真是不少，他自认为保密工作已经做的够好了，没想到还是这么快被人分析出门道，现在市场上多出了这么多竞争对手，想靠这个持续的发家，有些不现实啊。
不过现在的形势是，他还不得不再捞几单，没个四五十亿现金流，拿什么收购苹果呢？
“不着急，让我想想。”罗伊笑着安慰道：“爱丽丝，你身在其中，是不是觉得我们这个局非常简单，很容易模仿呢？呵呵，其实不然，任何事情你去努力了，可能都会有收获，但是如果你想成为一等一的高手，那必然要经历千锤百炼的淘汰。”
历史上，腐食者这类公司很多，但是真正做的像浑水和香橼一样传奇的，几乎没有。可见这类套路虽然简单，但是其中实操细节，还是非常考验能力的。
罗伊知道自己不是全能神，所以他把每一步都分解到位，靠着众人智慧，降低决策错误，特别是超级精英人才利奥，在对冲操作中以小博大，精准细密，无疑也帮罗伊降低不少风险。
爱丽丝深以为然，听了罗伊剖析，坚定了某些信念。
“爱丽丝，问你一个题外话。你觉得我这个老板做人是不是很失败？”
爱丽丝嫣然一笑，不多见的开起玩笑，“如果你算是失败的老板，在世界上怕是没有几个敢说自己是成功的了。”
“如果我是一个还差不多的老板，为什么黛布拉的工作能力没有得到提升呢？要知道，她可是从最开始就跟在我身边的，我好的工作习惯难道就没有影响到她吗？爱丽丝，你知道吗？我真的非常挫败，非常矛盾。”唉，一定发生了什么事情，到底是什么事儿，还说不清。
“也许是黛布拉自己的问题呢？这世界上并不是每一个人都能改变的，另外，人类本身的天赋也是一个不能忽略的因素吧？”爱丽丝猜想道。
罗伊摇了摇头，他现在能坐在这个高位，看待问题已经不像爱丽丝那么单纯了。
他特别认同一句话：仁者如射，射者正己而后发，发而不中，不怨胜己者，反求诸己而已矣。
意思就是，射箭射不中不要怪别人，要从自己身上找原因。
他现在要练就一种能解决问题的能力，靠着认知差异，与普通人拉开距离。
想到自己的祖训，罗伊突然灵光一现，大笑道：“我们这钱有着落了——就是中国……”
爱丽丝凑前一步，静静的聆听，越听越有专注，最终不禁赞叹，斗志昂扬，大步流星的出去安排任务去了。
按照罗伊的预计，接下来几单大生意做成后，收购苹果的钱就绰绰有余了。
约见乔布斯的时候，也更有信心了。
……
————
在一处咖啡厅，艾丽莎受邀前来，和罗伊面对面坐着。
一方面，这次罗伊要正式的道个歉，上次人家好心约自己到她家做客，结果中途谈话时受到启发，在路上就直接爽约了。
从这件事看来，艾丽莎还真是一个有素质的姑娘，对罗伊的跳脱忍耐度相当高，还把他送到了机场。
另一方面，罗伊准备把收购苹果的业务委托给艾丽莎的公司去做，除了还这个人情以外，更主要的原因是他核算成本后，发现自己公司筹建一个这样的团队代价太高，还不如把这个项目外包出去省钱省心。
“天呐罗伊，你确定要收购苹果？那可是一个市值三十亿的大公司啊。”艾丽莎紧盯着对方，想要找出罗伊在开玩笑的破绽。
罗伊洒脱的后靠，做了一个很无奈的手势，笑道：“怎么，你看我像是那么无聊的男人吗？大老远给你约过来，就是为了挑逗你？”
“哇，我不知道怎么形容自己的心情，真的太让人震惊了，你竟然……已经……到了如此高度了。”
罗伊隐藏着得意，绅士�
