经济指标解读-第10部分
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第3章 最有形象力的美国经济指标（30）
在阅读GDP报告时，有必要从一开始就注意政府计算美国经济规模的两种方式：一种是按名义美元计算，另一种是按实际美元计算。让我们回顾一下这两个概念的含义。现值美元（或名义美元）GDP以现价计算在 美国生产的全部物品和劳务的价值。另一方面，实际（或连锁美元）GDP 只计算实际被生产出来的价值。为了弄清楚这一点，假定一家做帽子的工厂宣布它今年生产出了价值100万美元供出售的帽子，比去年增长了11％。这100万美元只代表名义上的公司销售额（或名义美元）。然而，有些东西被漏掉了。单从这个数字还无法看出它得到了多少额外收入。这家 工厂真的多销售了11％的帽子吗？或者说它是不是仅销售了和去年同样数量的帽子，而只是简单地把价格提高了11％？如果工厂只是靠把标价提高了11％多赚了些钱，那么在实际（或定值美元）的意义上，今年售出的帽子总量并不比去年多，也是90万美元。这是一个重要的区别。了解经济的增长是由于产品销售数量扩大了还是主要来自价格上涨即通货膨胀是非常关键的。你想知道的是经济产出的真实增长，其含义是消费者能获得的商品和服务供应更多了。较高的真实GDP提高了美国人的生活标准，而由于通货膨胀导致的GDP增长降低了生活水平，因为人们要支付更多才能买到和以前的消费同样多的产品。这两种GDP计算方法是经济学的重要基础。要认识GDP的组成和计算方法，最好从已发布的报表开始。这些表格并不像乍看起来那么复杂。
● 表3 国内生产总值和相应的测算方法
：水平及与前期相比的变化注意，所有的数字单位都是10亿美元或年增长率。（政府使用年增长率来说明如果全年都能保持该季度的节奏的话经济的表现将会如何。）请 看这张表，我们注意到主要有两栏是关于GDP增长的：几十亿现值美元和几十亿连锁美元。不要为行话担忧。“现值美元”代表名义GDP，或者说是包括了价格上涨因素的经济产出的价值。（回忆一下帽子工厂的例子。）“连锁美元”描述实际（定值美元）产值——即经济的实际产出量。尽管两栏都包含着有用的信息，但从以实际美元数量计算的GDP更容易获得关于经济状况的精确图像。所以除非另外说明，所有的数据都是指连锁（实际）美元。
（1）国内生产总值：最上面一行说的是总量。它是美国生产的全部产品和劳务的最终价值。“最终”一词在这里是意味深长的；GDP不直接包括产品的中间阶段的生产成本。这里有一个逻辑原因：中间产品已经包含在最终产品中了，因此将它们分开计算就意味着对这些成本的重复计算。例如，一辆汽车的最终价格已经考虑了用来生产它的钢铁和橡胶的成本。如果加上钢铁、橡胶以及每一个装配阶段的工资，你就会把同样的生产费用计算好几次。因此，政府只把最后的商品与服务价格计入GDP。
现在让我们看看构成GDP的四个主要组成部分。
？ 个人消费支出（消费者花掉的）。
？ 国内私人总投资（企业在工厂、设备和建筑方面的投资）。
？ 产品和服务净出口（美国人卖给外国人和从他们那里购买的部分的差额）。政府消
费支出和总投资（联邦政府、州政府和地方政府花掉和投资的）。这四个部分被进一步分解成为子组成部分，以更详细、更清晰地表达经济构成。
第3章 最有形象力的美国经济指标（31）
（2）个人消费支出（PCE）：这一块实质上是消费者购买物品和服务的全部开支，它大约占GDP的70％。由于它在经济中的巨大作用，如果家庭在消费时的心情不好，那将给经济带来严重麻烦，衰退也许为时不远了。鉴于此，分析家们密切关注十几个报道消费者心境、收入和支出的月度指标。
人们的钱花在了哪些地方？在构成PCE的三个子类中可以找到宽泛的答案：耐用品、非耐用品和服务。
耐用品：这些都是昂贵物品（如电冰箱、电视机、汽车、家具），按定义其寿命都在3年以上。在耐用品上的支出尽管只占消费者全部支出的15％，但它是对经济活力最重要的度量，因为这类物品的消费从本质上具有更大的灵活性。这就是说，在耐用品方面的支出对消费者收入和心态高度敏感；收入下降或消费者对经济感到担忧时，他们可能首先推迟购买的 就是新的汽车或电视机。相反，当收入增加或者他们对未来的经济形势感到乐观时，他们就会非常乐意购买大件物品。此外，很多耐用品都是非常昂贵的，需要贷款购买，因此其销售量对利率变化非常敏感。一旦利率开始上涨，融资成本上升，消费者就会迅速作出反应，削减耐用品支出。
非耐用品：想一想蔬菜、毛衫、鞋子——这些寿命不到3年的物品。非耐用品约占全部个人支出的30％。与我们经常在耐用品销售中所发现的波动相反，不管经济好坏，对非耐用品的采购都以较为稳定的速度增长。其原因在于这些产品通常是日常生活的一部分，对它们的支出不像耐用品支出那么容易推迟。在经济形势不确定时，家庭可能推迟购买一辆汽车或大尺寸的等离子电视，但食品和食用油可耽误不得。（这就是经济不景气时投资者会急忙购进生产非耐用品部门的股票并卖出生产耐用品部门的股 票的原因。）
服务：不足为奇，一半以上的消费者收入用来支付诸如医疗、口腔护理、汽车和住房保险、理发、抵押、运输、法律等服务费用。服务行业增长迅猛，占全部个人收入的比重从1960年的40％上升到了现在的近60％。这类消费同样比较稳定，因为即使收入下降，人们的住房和医疗支出也大都不会减少。
（3）国内私人总投资：企业支出占GDP的15％，但波动可能非常大。这在很大程度上取决于经济前景。如果预期经济持续增长，企业投资就会上升。但是如果出现经济摇摆的信号时，这类支出可能就会急剧下滑。企业支出分为两个大类：固定投资和存货投资变化。固定投资：企业支出的最大的一部分是固定投资，它包括非住宅支出（如办公建筑、库房、计算机设备和软件、机床工具和运输设备）和住宅类支出（用于建设单户家庭住房和公寓楼）。住宅类支出一项约占所有投资支出的1/3。住房或公寓是否有人居住没有差别，关键是它们是否已经建成。
住宅类和非住宅类投资支出对经济周期非常敏感。如果经济增长，公司利润增加，就会刺激在设备和建筑方面的支出。然而，只要一出现经济减速的迹象，投资的闸门就将合上。企业支出将随着对物品和服务需求之源的干枯而萎缩，由此而带来的公司支出的削减可能将把经济拖向衰退。
私人存货变化：存货变化及其与GDP的关系是很多迷思的根源，但本并不应该这样。存货和经济增长之间确实存在逻辑联系。要弄清楚这一点，首先要理解GDP反映的是一个经济体所生产的所有东西的价值。为了做到这一点，经济分析局首先把消费者、企业和政府购买的东西加总。当然，买的和生产出来的并不始终相等。企业生产出来的商品通常比它们 销售出去的要多一些，剩下的部分就被归入存货。要想得到一个经济在给定时期生产出来的所有东西的GDP数据，你必须把存货变化考虑进来。因此，用一个简单的公式就是：GDP=总需求＋存货变化。这里给出关于计算过程的说明。如果帽子工厂生产出1 000顶帽子，但是只销售了900顶，它的存货为100顶。如果只加了买走的帽子，那么你计算出来的工厂生产的全部帽子的价值就是错误的。要得到正确的数据，你需要把存货中的100顶帽子加到售出的900顶帽子上，这样才能得出生产出来的总量。 。 想看书来
第3章 最有形象力的美国经济指标（32）
现在我们来看相反的情形。如果下个季度工厂只生产出了700顶帽子却售出了800顶帽子，那么只考虑总销售量就是不准确的，因为这个季度生产的数量不到800顶。在这种情况下，帽子工厂调出存货来弥补多销售的100顶帽子。因此，为了得出工厂在该季度产量的正确数据，我们需要再看一下基本公式：GDP=总需求＋存货变化。帽子的总需求是800，加上存货变化，在这个例子中，要减去100。因此，结果即实际产出是700。
正如你所看到的，用来计算GDP的不是存货水平，而是从一个时期到另外一个时期的存货变化。经济转向时存货可能会剧烈波动。在最近几年，由于计算机的应用，要做到防止存货与销售需要偏离太远变得容易多了。然而，当经济形势将要发生变化时，企业发现决定适当的存货水平仍然是困难的。如果库房堆满了卖不掉的产品，公司将会清理存货，削减生产，也许还要关闭工厂，解雇工人——个可能会让经济增长急刹车的措施。然而，随着时间的流逝，借助广告销售、特别折扣及其他刺激购物的措施，库房货架（以及汽车交易商的停车场）最终会变得空空荡荡。当消费者需求回升时，零售商和批发商的货物订单数量会重新增加。相应地，工厂的反应是小心地加快生产，充实不足的货仓。所有这些步骤都有助于回到经济复苏的轨道上来。
（4）产品和服务净出口：对外贸易在经济中的作用越来越重要。出口占GDP的10％，是1980年的两倍。进口从占GDP的上升到15％。其结果是，美国产出的1/4与国际贸易有关。
GDP表中把净出口列为对经济增长有贡献的一个部类。什么是净出口？为什么要把它列入GDP？首先，美国出口到海外的商品和服务之所以要加到GDP上，一个简单的原因是它们是在美国生产的。出口刺激了美国经济增长，因为为了满足国内和国外的需求，需要有更多的产出。与此同时，我们还要考虑另外一个事实，即美国人也花钱用于进口。购买的国外商品和服务要从GDP中减去，因为美国人的一部分需求是通过购买不是在美国生产、代表了外国产出的产品来满足的。简单地说，“净出口”这一术语就是指加到GDP中的出口账户减去进口的差额。从20世纪70年代起，美国进口开始超过出口，这就是为什么美国在过去的30年中净出口成了一个负数，并因此成了美国GDP增长的一个累赘。
（5）政府消费支出和总投资：政府支出（联邦、州和地方）占了GDP的18％，与20世纪80年代中期的21％相比下降了。联邦部分占全部政府支出的1/3，剩余部分是州和地方政府的。GDP表中把联邦支出划分为国防支出（军事硬件和军队中军事和文职人员的工资）和非国防支出（如高速公路建设、美国宇航局、公园服务以及非国防联邦雇员的工资）。
州和联邦政府支出占全部公务支出和投资的2/3（例如街道建设、警 察、消防设备），但这一数字也有波动。如果地区经济运行良好，销售额和税收都上升，支出也会同步增长。然而，经济减速可能会消耗完州和地方政府的财库，因为政府要增加开支支付失业保险计划，而政府税收却在萎缩。在这种情况下，那些可以调节的政府支出被大幅削减。
把四个主要部分——消费者支出、企业投资、政府支出、净出口加起来，经济分析局就可以计算总的GDP了。然而，GDP中还有别的变量能 帮助我们提供关于经济根本状况的更多信息。从GDP中推导出来的两个这样的指标是“国内产品最终销售额”和“国内购买总额”，它们都列在GDP这一指标的附录中。 电子书 分享网站
第3章 最有形象力的美国经济指标（33）
（6）国内产品最终销售额：为了更好地感受经济的活力，可以看一下这一时期售出了多少产品和服务。GDP也能完成同样的使命，但它包括了不能反映经济纯粹需求的存货。国内产品销售额在计入GDP时，排除了存货变化。这个指标因此被认为是美国经济的杰出的晴雨表。但是这里有一个小问题：国内产品的最终销售额既包括卖给美国人的，也包括卖给外国人的。要 得出仅限于美国的需求，我们需要查看下一类：国内购买总额。
（7）国内购买总额：这个指标将美国消费者和企业购买额加总，而不管产品实际上是在国内生产的还是在国外生产的。回忆一下，在计算GDP时，在支出和投资上减去了进口，但对国内购买总额并没有作类似处理。为了得到美国国内实际需求的速报，必须减掉出口值，加上进口值，这正是国内购买总额的处理方式。
名义的和实际的GDP：通货膨胀调整为了研究经济增长率，大部分分析人员想知道在所考察的时间段经济实际上扩张了多少。计算出这个数字并不像想象的那么简单。GDP最初是以在美国生产的全部产品和服务的现值美元（名义）价值为基础计算的。它对衡量美国经济规模、与其他国家相比的相对规模，以及各个部门对GDP的贡献大小是非常有意义的。然而，采用现值美元的问题是它难以区别GDP的增长是源自物品和服务产量的增加，还是仅仅因为价格的上涨。人们的福利在于有更多的产品和服务可以购买，而不在于为这些产品支付了更高的价格。
因此，你如何决定GDP的增长中多少是源自实际扩张，多少是通货膨胀的结果？方法是，收集全部产品和服务的现值美元价值，然后再去除通货膨胀效应。1996年，美国经济分析局采用了链式通货膨胀方法把现值GDP转换为实际GDP。这一方法的实现较复杂而且需要技巧，它不仅设计用于消除价格膨胀，而且能够针对消费者由于产品价格和质量差异产生 的购买习惯变化作出调整。（例如，如果牛肉价格明显上涨，消费者可能会选择稍微便宜一些的猪肉甚至家禽。链式计算试图反映这种变化。）现在出现了几种不同但是非常重要的经济通货膨胀测算方法。三个主要的价格指标是GDP物价平减指数、国内采购总额物价平减指数，以及影响广 泛的PCE物价指数。
● 表4 国内生
