大变革:后金融危机时代的美国与世界-第6部分
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记者：您认为这次经济危机带给我们最大的教训是什么？这有点像第一个问题。
索维尔：最初的时候房屋都是可以负担的，都不是问题，但是后来变成一个棘手的问题。更严重的是，解决的方法比问题本身还要糟糕。问题往往是具有地方性的，比如加州的一些地方、东海岸的一些地方、凤凰城以及其他的一些地方，但是房屋对于美国的大多数人来说是可以负担得起的。可是联邦政府为了要解决问题，强制银行借贷给那些没有收入和没有信用记录的人。我并不是说让每个家庭都有房屋是不对的，我相信现在很多人都住在以后才能还得起的房屋里。但是为了表面数字的繁荣，他们借贷给了没有偿还能力的人，这导致了现在的破产。
记者：那么对那些没有偿还能力的人的责备是公平的吗？
索维尔：不不，我直到39岁时才有能力负担房子，所以我没有买房子。你负担不起房子所以你就不能买房子，但是政府让那些负担不起房子的人看起来有能力负担。人们唯一需要学习的是承担后果。
被请下神坛的自由经济
十几年前第一个社会主义国家苏联解体，西方资本主义国家拍手称快、集体狂欢庆祝资本主义的胜利，然而它们没有笑到最后，自2007年年底开始，从美国最先爆发的金融危机持续至今愈演愈烈，并且将全球经济拖入泥潭。
计划经济体制太死板、无法激励人们的积极性和创造性、无法有效管理和控制整个国家经济是前苏联解体的重要原因，那么面对当下的经济危机，巨大的问号浮现在我们的脑中，资本主义倡导的自由经济是否真的成功了？自由经济是否真的对每一个人、对整个社会乃至全球有好处？
“自由”是美国最引以为荣的特点和价值观，在这个国家里，只要不违法，在各个领域尽可以“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”。资本主义坚持把市场这只“看不见的手”作为经济的最终掌控者，主张政府尽量少插手干预经济，鼓励人们敢想敢干——这是美国多年来保持繁荣、称霸世界的重要原因，然而经济危机却使我们看到金融领域的过度自由破坏程度之严重，这不但使美国民众的生活大幅退步，也使全世界经济集体下滑。
金钱有一种特殊的、神奇的能力，它能够激励人发挥潜力，将事情做到极致，然而这种伴随着对金钱无止境追求的人性的贪婪是一把双刃剑。现在，我们所经历的一切正是它所带来的负面效应。金融危机的爆发揭示出了美国金融领域长期累积的几大错误，主要包括：金融衍生品的过度交易、使用过高倍的杠杆交易、无原则的发放次级贷款等，这些无一不体现出美国金融领域赚钱的自由性，根本上体现着美国长期奉行的自由主义经济哲学。
美国CNN电视台2008年底曾报道过《缉拿股市崩盘的十大元凶》，其中包括AIG首席执行官Joe Cassano、雷曼兄弟首席执行官Richard Fuld、美国证监会主席Christopher Cox、得克萨斯州议员Phil Gramm、美联储前主席格林斯潘、Fannie Mae首席执行官Franklin Raine、贝尔斯登首席执行官James Cayne、美国全国金融公司首席执行官Angelo Mozilo等，他们个个拿着高薪，要么是不断地开发新的衍生工具、从事高风险的金融活动，要么是反对金融监管，坚决主张经济自由主义。于是，我们可以想象这样一幅画面：CEO、高层管理者、经纪人、交易商极尽所能地在各种金融衍生工具市场中进行交易——因为通过这种赚钱游戏他们能够赚取大量的佣金、丰厚的薪酬，此外还有分红和期权——他们乐此不疲。2007年金融衍生品交易总额达到全球GDP的10倍之多，并最终导致美国股市崩盘，整个世界经济也被搞得一蹶不振。
需要反思的问题很多：这种金钱游戏创造的利润是否真如实业制造产品带来的价值那样丰厚？我们是否需要投资和发展金融创新工具来增加GDP？早在2002年巴菲特就曾经提出过警告：金融衍生工具是能够带来大破坏的金融武器。因为利用这种金融衍生工具进行交易就是赌博，所以，要用别人的钱进行如此大规模的赌博是一种真正意义上的犯罪。
金融领域的过度放任自由无异于犯罪——这正是我们用为这场影响深远的经济危机付出的巨大代价换来的深刻教训。美国已在经济自由之路上走得太远、太久，现在是钟摆摆回到另一个方向的时候了。
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亲临斯托克顿：全美悲惨城市之最今夕何样
【财经观察】黑天鹅事件：七年翻三番与一年跌四成
斯托克顿是美国加州的一个小城市，2009年2月的《福布斯》让这座小城一举成名。在《福布斯》发布的“全美十大悲惨城市”排行榜上，它非常不幸地名列榜首。原因之一是在斯托克顿市的成年人中，拥有大学文凭的只有15％，是美国大学文凭比例最低的城市之一。而更重要的原因是，在本轮美国房地产泡沫破灭后，斯托克顿市的住房价格便持续下降至20世纪90年代中期的水平。
当美国西部时间2009年3月16日新浪财经《亲历变革中的美国》报道组来到斯托克顿市时，这座小城正被一片阴云笼罩着。
曾经繁荣的斯托克顿
斯托克顿市毗邻旧金山高科技公司聚集的湾区，近10年来，由于硅谷地区生活成本日益增加，许多人选择在离湾区车程约一个多小时的斯托克顿市购置相对便宜的房屋，然后每天开车去湾区上班，实现自己的“美国梦”。大量硅谷人的涌入使斯托克顿市人口激增，根据2008年加州政府的统计数据，斯托克顿市约有万人。在斯托克顿市人气最旺的时候，往来于斯托克顿市与旧金山的车流竟然能让相连两地的唯一一条高速公路——580号公路发生拥堵。
不断增长的人口使斯托克顿市的房价节节攀升，从1998年到2005年，房产价格翻了三番。
迅速衰败的斯托克顿
正如中国古语“其兴也勃焉，其忘也忽焉”，当2007年次贷危机突然爆发，房地产泡沫破灭后，斯托克顿面临了巨大的打击，并远大于经济危机对美国其他城市的冲击。据资料显示，斯托克顿市一套1 540平方英尺（约143平方米）、拥有3个卧室、2个卫生间的抵押房产回赎权丧失（Foreclosure）的房子在2008年3月的价格为20万美元，而一年后的售价仅为万美元。斯托克顿市民向新浪财经赴美报道组表示，斯托克顿市目前一栋普通中等住宅的价格已跌至13万美元左右，而在房地产泡沫的高峰期，同等类型的住宅价格会高达40万至50万美元。
2008年斯托克顿市住房价格跌了39％，很多在高位买入房子的贷款人发现自己承担的贷款已经高于房屋实际价格，于是选择抵押房产回赎权丧失——也就是断供，把房子交还给银行。2008年该市房贷抵押房产回赎权丧失率达，高居全美榜首。同时，经济危机造成了各行各业的裁员，更使全美大学文凭比例最低城市之一的斯托克顿市雪上加霜。2008年斯托克顿市的失业率高达，为全美失业率最高的地区之一。预计到2010年，该市的失业率将达到15％。许多人失去工作、没有收入只好选择把房子交给银行，自己另觅住处，最后，房屋空置率的大幅提高使房价进一步下跌。
媒体预计，在2010年，斯托克顿市的房价会下降至20世纪90年代中期的水平，那时候，中等水平的住房价格是13万美元。
斯托克顿与黑天鹅事件
正如美国投资家塔勒布所著的《黑天鹅》所说：不可预测的重大事件，它罕有发生，但是一旦出现，就具有很大的影响力。几乎一切重要的事情都逃不过黑天鹅的影响，而现代世界正是被黑天鹅所左右。黑天鹅的存在预示着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变一切，但人们总是对它视而不见，并习惯于以自己有限的生活经验和不堪一击的信念来解释这些意料之外的重大冲击，并最终被现实击溃。
美国房地产泡沫的破灭就是典型的黑天鹅事件，斯托克顿市只是美国楼市泡沫破灭的一个缩影，仅仅只是一个重大的意料之外的事件就会改变一个城市的整个局面和很多人的命运。
据资料统计，在2009年，美国可能会出现250万例抵押房产回赎权丧失案例。在2009年2月18日，美国总统奥巴马针对日趋严重的房地产市场推出了最高耗资将达到2 750亿美元的住房救援计划。不过，新的救援计划能否让名列全美悲惨城市第一名的斯托克顿市顺利走出这场困境，还是未知数。而我们只有认识黑天鹅，才能更深刻地感知世界的复杂性，并从不可预知的未来中获益。
2001年诺奖得主斯宾塞教授：美国复苏与全球合作（1）
（对话人物：诺贝尔经济学奖得主斯宾塞教授）
迈克尔·斯宾塞（Andrew Michael Spence，1943— ），2001年诺贝尔经济学奖获得者，美国斯坦福大学商学院研究生院前任院长和现任名誉院长。
2001年，因其在不对称信息市场分析方面所作出的开创性研究而和乔治·阿克尔洛夫、约瑟夫·斯蒂格利茨共同获得诺贝尔经济学奖。他们在此领域的研究构成了现代信息经济学的核心。
斯宾塞最重要的研究成果是：市场中具有信息优势的个体为了避免与逆向选择相关的一些问题发生，如何能够将其信息“信号”可靠地传递给在信息上具有劣势的个体。“信号”要求经济主体采取观察得到的，且具有代价的措施以使其他经济主体相信它们的能力，或更为一般地相信它们产品的价值或质量。斯宾塞的贡献在于形成了这一思想并将之形式化，同时还说明和分析了它所产生的影响。
【对话1＋1】危机有多久：经济会长期衰退吗
记者：您好，斯宾塞教授。首先您能向我们介绍一下美国现在的经济状况吗？
斯宾塞：一些人还很不确定。几周前，我和另外一些人受《纽约时报》邀请写一篇短文。我的基本观点是，美国将经历一次很长的、深刻的经济衰退，这也许要持续到2009年底或2010年。我的猜想是，如果幸运的话可能比那要好些。但最重要的是，经济是否会长期衰退或者比那还要糟糕，这取决于政府和央行的有效对策——一些是在美国，大部分则是建立在全球的基础上。
记者：您所说的政府和央行的有效方法是什么？
斯宾塞：人们已经达成共识，要想使经济真正复苏，至少要做两件事，也可能是三件事：第一是财政刺激政策。我要谈一下为什么这对复苏全球经济是至关重要的——这个政策主要作用于我们，对其他国家的影响会比较小，但是财政刺激政策是非常重要的，它直接作用于实体经济。第二是稳定金融系统、增加流动性、降低信用成本，因为人们会说这样做是正确的。在利润日益下降的经济环境中，从2008年秋天开始，很多新的信贷活动都被冻结了。我们的中央银行，即联邦储备银行很快着手去解决该问题，并采取了有效的措施，同时，中国人民银行，还有其他一些央行——包括欧洲中央银行，也都采取了行动。我们在努力避免信用体系的彻底崩溃，我们仍在为此事焦虑。但是有些事的确发生了，这主要是由于金融机构的资产负债表产生了严重的问题。2008年秋天，信用紧缩仿佛在一夜之间波及全球经济。因此，我们必须要稳定金融系统，这意味着要对主要金融机构大量注资，使它们运转起来——这是我的第二条建议。我认为我们大部分人都相信，这两个方面是互补的。这是因为，如果我们稳定金融系统，使信用重新流动起来，财政刺激政策将更加有效，作用也将更加明显。对于第三条建议，人们较少赞同，但是我还是要提，即资产价格。我们现在所经历的经济下滑，部分是由于资产负债表遭到了严重破坏，全球范围内大约损失了35万亿美元或更多，美国财富缩水了大约11万亿美元——这接近于美国一年的GDP，人们正在从中吸取教训。艾伦·格林斯潘说，当价格下降的时候，我们还是说资产价格上涨的情况吧，人们将花掉其中的3％至4％。因此，如果我们可以稳定资产价格，并且价值投资者愿意进行再投资，那么资产市场就能很快复苏——这会对经济产生很大的刺激效应，因为人们对消费将变得不再那样谨慎。但是我想说，目前我们仍然处在经济快速下滑的历程之中，而且我们还没有走出来。书包 网 。 想看书来
2001年诺奖得主斯宾塞教授：美国复苏与全球合作（2）
记者：您认为这次经济下滑的趋势将要持续多久？
斯宾塞：这取决于美国国内的以及国外的实体经济，还有市场是否能够恢复。市场可以更快地稳定下来，而实体经济若要从下滑的趋势中走出来，则需要一段时间，这也是为什么我认为实体经济衰退还需持续几年时间的原因。然而，如果我们将金融机构的资产负债表进行清理，注入足够多的资金，如果房地产危机稳定下来，那么人们现在所感受到的极端不确定性将开始降低。市场可能在6个月后稳定下来，经济在那时也将开始复苏。这次危机的根源有几个因素，但是其中一个重要的因素是大量杠杆债务，我们现在正在做的是将这些债务从系统中剥离出去。这需要时间，并且没有捷径可走。正是由于所有这些原因，我认为这是一次长期的、深刻的经济衰退。如果政府和中央银行对这些方面不采取有效措施的话，我认为情况将变得更加糟糕。
记者：您认为金融机构存在着什么样的隐藏的或内在的风险？
斯宾塞：金融机构的主要问题是对决策人的不确定性。这种不确定性来自于我们无法对那些债务中的部分外来资产进行定价。由于它们不参与交易，我们就无法确定价值。实际上，其价值取决于对经济的评价和基础资产价格。因此，我们想要稳定金融系统，这样我们就可以增加透明度，或者对那些资产确定价值，或者就像中国所做的那样，通过政府购买长
