大变革:后金融危机时代的美国与世界-第3部分
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和其他金融部门的风险，因为没有人知道如何为其定价。要想让私人投资者向银行加大投资力度，必须要想出更好的财务解决办法。盖特纳计划把不良资产从表上注销，这会有助于解决银行的财务困境，希望银行能够尽快恢复正常运行。
记者：说到盖特纳计划，您刚才也提到了，如何决定那些资产的价值？就如何解决这一问题，您有什么建议吗？
马斯金：他们还没有透露相关进程和详细细节，但大框架已经有了。解决这一问题主要通过拍卖。银行出售不良资产，不同的私人投资集团竞拍。政府也会参与进来，提供一些资本和一些贷款担保，但竞价主要在私人竞争者之间展开。希望拍卖能够良好运作，最后的价格能够反映所有关于资产的可得信息。拍卖之后，我们对资产的价值就会有一个更好的了解。
记者：您觉得会有很多私人投资者参与到拍卖中来吗？
马斯金：我觉得很有可能，因为在当前情况下，财政部有证据表明这些资产被低估了。低价买入不良资产，很有可能是笔好投资，收益也应该不，应该会有很多投资人竞拍这些资产。
记者：这又带来另外一个问题，如果不良资产定价偏低，银行愿意出售它们吗？也许银行不想卖。
马斯金：的确如此。这也就是为什么在这里政府参与非常重要。政府提供资本，担保一些风险，希望会提高资产价格。当然，即使有政府参与，未来的不确定性还是很大，仍然有风险。但投资者承担风险比银行承担风险要好，因为如果银行承担风险，贷款就会受到影响。因此在当前情况下，把风险从银行转移到愿意承担风险的投资者身上，合情合理。书 包 网 txt小说上传分享
2007年诺奖得主马斯金教授：美国经济增长方式的转变（2）
记者：到目前为止，您如何评价刺激计划？
马斯金：很不幸，救助资金并没有得到有效利用。我认为部分是因为，资金并没有用到应该用的地方去。它们本应该用于帮助人们进行投资，而在很多情况下，银行把这些资金用于他途。我觉得，“盖特纳计划”在促使银行正常运作方面的效果应该会更好一些。但这也带来了另一个问题：奥巴马的刺激计划应该花更多的钱进行公共项目投资、进一步减税、确保重新创造那些失去的工作岗位。这一计划刚刚开始实施，很明显，我们还不能说它是否成功，现在为时尚早。但我同意这些计划的基本原则，即在经济衰退时期，政府应该积极地应对各种不利因素，因为后者会导致失业率上升和各类产品的减少。
记者：刺激计划需要面对哪些挑战？
马斯金：最大的挑战是，这场衰退看起来非常严重。美国国会最终批准的刺激计划，虽然数字很庞大，但其规模仍然有限。刺激计划有7 000多亿美元，但衰退的规模比这还要大。虽然我希望刺激计划会加速经济复苏的进程，但仅靠刺激计划可能还不够，很有可能还会有其他进一步的措施。
记者：您觉得还应该进一步采取哪些措施？
马斯金：我不太清楚已经实施的不同措施的效果如何，应该采取更多的同类措施。工作岗位被削减了很多，每月都有50万的岗位被削减。当事态迅速恶化时，政府需要竭尽全力来扭转局势。虽然我很高兴他们有所行动，但显然还不够，所以同类措施越多越好。
记者：您觉得此次危机会改变美国的经济增长方式吗？
马斯金：美国的经济增长方式一直都在发生改变。我们逐渐从传统的制造业走向了汽车制造业、高科技和服务业，有可能此次衰退会加速某些行业的进程。比如，目前还不清楚汽车业的未来走向如何，但美国汽车制造业极有可能会衰败。克莱斯勒可能会被兼并，部分或完全变成外国公司。还不知道通用前景如何。所有这些都有可能在未来某个时点发生，但也许此次衰退导致发生的时间会有所提前。
记者：美国原本可以采取哪些措施，避免此次危机，或者说使得危机不那么严重？
马斯金：此次危机源于监管失效，这是我的判断。虽然很多市场运作良好，即使没有政府的介入或监管也会长期保持良好态势。从长久以来的各次金融危机中我们可以得知，信用市场如果没有监管的话不可能良好运行。很不幸，我们忘了这一点。要想防止危机再次发生，至少要减少发生的可能性。我想加强监管很重要，并且监管措施需要得到执行。其实如果监管措施真的被执行了的话，也许会避免此次危机，但它们没有。所以，我们要记住，仅仅通过法案和监管措施还不够，一定要保证去执行它们。。 最好的txt下载网
2007年诺奖得主马斯金教授：美国经济增长方式的转变（3）
记者：据我了解，G20达成共识，发展中国家和新兴市场应该在IMF中拥有更大的话语权。您觉得这一点会如何促进全球经济的发展？
马斯金：我觉得这是积极的一步。很不幸，此次危机受害较大的国家中，有些国家完全是无辜的，或者说此次危机不是它们引起的。然而，它们却在危机中遭受损失。恶果之一就是贸易量骤减，这极大地损害了以贸易立国的发展中国家。我觉得这些国家应该在IMF这类国际组织中拥有更大的话语权，因为毕竟IMF就是用来帮助国家摆脱困境的。而现在麻烦已经够多了。
记者：现在有很多对IMF的批评，有人认为它没有尽力帮助发展中国家。这一机构设立于20世纪，而在21世纪的今天，应该对其进行改革。您认为IMF扮演什么角色？它是否需要改革，从而以更好的形象服务全世界？
马斯金：我知道在这些对IMF的批评之中，有些批评很有道理。IMF和其他一些组织，都有失败之处。很遗憾，IMF的作用已经退化。事实上，我甚至不知道是否有必要对IMF进行变革。一些根本性的变革，比如说发展中国家得到更大的话语权，很有可能是正确的方向。
记者：在经济危机的背景下，当前保护主义盛行。您觉得各国应该如何合作，以避免保护主义？
马斯金：我觉得你是对的，现在的确有保护主义的危险。当世界经济衰退时，比如说20世纪30年代大萧条时，情况的确就是这样。很明显，事态由此变得更加恶化。我觉得当前全球的主要力量——美国、欧盟各国、中国都应该承诺贸易大门开放。做出承诺，并且坚持下去，世界其他国家也就会跟随其后。
记者：您觉得此次危机给美国带来的最大的改变会是什么？
马斯金：我们已经谈过，对信用市场的监管一定会更加严格。当然，这是一件好事，但有可能由此走向另一个极端。很不幸，我们的经济在两个极端之间摇摆。对于信用市场来说，在一定程度上向司法监管迈进肯定是件好事。我们还提到过另外一个改变，也就是美国经济的性质。比如说，从汽车工业走向生物科技。美国经济在全球的领先地位可能会缩小，我不认为美国会很快失去其世界第一的地位。这次危机不太可能改变这一点，但其他各国与美国的差距会减小一些。我倒不觉得这是坏事，虽然美国可能不再会是全球的主导力量，但我觉得毫无疑问，如果世界其他国家的经济更加发达，美国人民也会因此而受益。这类竞争是有益的，而不是有害的。
记者：您觉得从哪些方面，世界人民可以由此受益？
马斯金：如果中国、欧盟和美国一样强大，这就会带给美国更多的贸易机会。贸易是个双赢策略，双方都会受益，双方都能够更加致力于自己擅长的领域。而我们都知道，贸易能带来增长。
记者：如果不仅仅是差距缩小，如果有一个国家的经济超越了美国，您觉得会是哪个国家？可能是中国吗？
马斯金：中国的GNP（国民生产总值）超越美国，我觉得这是可能的。当然中国人口基数很大，如果考虑人均GNP，我觉得还需要相当长的时间才能超越美国。但如果讲GNP总量的话，我觉得可能在未来几十年里实现。
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美国政府豪赌金融大鳄AIG
2009年3月2日，全球最大的保险公司——美国国际集团（AIG）公布财报：2008年第四季度巨亏617亿美元，此亏损额是美国上市公司有史以来最大的财季亏损。到目前为止，AIG已经连续五个季度亏损，累计亏损超过1000亿美元。而根据美国政府对AIG最新救助方案显示，AIG在未来5年内将获美国政府300亿美元的资金注入，同时降低一笔600亿美元贷款的利率，放宽400亿美元优先股投资协议的条款。
就此，美联储主席伯南克（Bernanke）在2009年3月3日出席参议院预算委员会听证会时受到议员的强烈质询，在回应质询时，伯南克对AIG表示气愤的同时也强调，如果AIG倒闭，那么对经济而言是灾难性的，因此别无选择。
伯南克：AIG像一只酷爱豪赌的大对冲基金
伯南克说：“如果让我在过去18个月中找一件最令我愤怒的事，除了AIG我想不出其他事情来。AIG滥用监管系统的巨大漏洞——金融产品部门缺乏监管、胡作非为，表明它基本上就是一家以大型而稳健的保险公司为依托的对冲基金公司。在过去数年来，AIG所做出的不负责任的豪赌不计其数，造成巨额的亏空，而无人监管源于金融创新体系长期存在的一个漏洞。”同时，伯南克表达了无奈，他坦承，由于AIG有太多的合作机构，如果让它破产，将会颠覆整个银行体系。现在政府为了保障金融系统的稳定，除了救助AIG别无他法。
伯南克表示，美联储正痛定思痛吸取教训，下定决心严格执行监管政策，监管者将有权停止一些危害市场稳定的金融创新产品的出售。
2007年美国次贷危机爆发后，AIG大举投资的万亿美元的信用违约互换（CDS）市场损失惨重，导致AIG在2008年9月差点破产。之后，AIG由于获得美联储的850亿美元紧急贷款而逃脱破产厄运。自2008年9月以来，美国政府向AIG提供了总计1525亿美元的资金援助。
罗杰斯：不让AIG破产，可能导致美国破产
美国财长盖特纳（Timothy Geithner）在谈到AIG时表示，AIG是一家又大又复杂的全球保险公司，在没有任何完善监管的情况下从事着复杂的投资银行及对冲基金业务。因为AIG给整体经济带来的风险太大，现在最有效的解决方案是确保这家公司能够被重建。
美国Johns Hopkins Carey商学院教授Phillip Phan表示，救助AIG面临很大风险，因为问题是我们不知道AIG的风险究竟到了什么程度，我们不知道是否正把钱注入一个无底洞。这是5个月内美国政府对AIG进行的第三次救助，然而为了维持金融系统不至于崩溃，这很可能还不是最后一次救助。
具有浓重传奇色彩的投资大师罗杰斯（Jim Rogers）近日也表示，美国政府应任由AIG倒闭，因为AIG和其他濒临绝境的金融机构可能对美国经济造成了严重破坏。他称，不断向政府索要巨额资金的金融机构正在损害美国经济、美国政府、美联储以及美元。如果不让AIG破产，可能会导致整个美国破产。
危险离我们并不遥远
作为全球最大的保险公司，AIG拥有7400万客户，美国政府不能不救。数次对AIG的救助已经耗费美国纳税人上千亿美元的真金白银。但据Credit Sights数据显示，AIG还有多达约3000亿美元的信用违约互换相关仓位。同时由于商业保险的下滑，公司的收入大幅下降并正在苦苦挣扎，同时，公司在竭尽全力开发新业务。
目前，AIG正在进行该公司有史以来规模最大的改组计划。为了获得300亿美元的政府救助，处于风口浪尖的AIG决定将旗下最值钱的我们熟悉的友邦保险和美国人寿（美国友邦保险是AIG最大的亚洲业务，美国人寿是其全球人寿保险业务）的部分股权抵押给美联储，转化成优先股。友邦保险脱离AIG是大势所趋，未来友邦保险可能选择在中国香港上市。
如果友邦保险脱离AIG成功上市则能够逃离受AIG剩余的垃圾资产拖累的命运，走上良性发展道路，但是由于目前全球资本市场并无复苏迹象，友邦保险顺利上市仍有相当难度。如果不能成功上市就将会把每个购买保险的民众置于巨大的风险之中，正如华尔街大佬们把美国老百姓的养老基金、教育基金甚至慈善基金弄得灰飞烟灭一样。
种种迹象表明，美国政府对于AIG的救助无异于一场豪赌，这场豪赌的代价可能会由包括远隔太平洋的中国老百姓在内的全球民众共同承担。
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对话2001年诺奖得主斯蒂格利茨教授（1）
记者：您好，教授。您认为新的行政措施能够如何来解决经济危机？
斯蒂格利茨：奥巴马总统必须从突出问题着手，布什政府的问题正是影响和制约经济的问题。通过给华尔街注入足够的资金将能够解决经济问题，这有点类似于给一个遭受大出血折磨的病人进行输血——我们在流血，毫无办法。所以，我们首先要从解决这个问题入手，帮助人们待在家里，让系统恢复到以前；其次，刺激经济、增长政府财政支出、帮助就业；第三，把保尔森做的重做一次，他投入到银行的钱并没有使借出的钱有所增长，所以我们需要规划这个项目的这个部分。这就是我们会很快着手去实现的三个主要办法。
记者：您认为他们会如何处置这些钱呢？
斯蒂格利茨：这些钱……呃，我认为，首先，支出是一个重要部分，这样就不会有那么多欠款了，那将意味着银行会有一个更好的处境，那也意味着银行有能力借出更多的钱，这就是我希望的着手开始之处——把钱投入银行而不是投入到外面的这种做法是毫无意义的，比如股东、政府人员，我认为人口比重是如此大，像我这样的人都在谈论纳税人是如何如何无法克制地把钱都投给了银行，然后又投给了CEO，而有些银行决定不再给出很高的红利，因此事情现在正在朝好的方向进展，而未来发展还将更加积极
