华尔街关系-第4部分
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
如果一个销售在电话中做这种宣传的话，客户会在他第二句话还没讲完之前就挂断电话。以下是对同一家公司所做的更好的宣传：
“湖南铁路现卖价是10美元。公司的账面价值是20美元，三年内每股收益应为6美元。我们的分析师认为到2010年股价会达到80美元。”
分析师给投资者打电话的时候也是如此。投资者总是被大量的信息所包围，包括书面的调研报告、销售和分析师的来电、与公司会谈。投资者没有时间去听新的想法，如果分析师想抓住投资者的注意力，他的介绍就要非常简单，尽量在十秒钟内讲完。具体细节我们会在以后章节谈到，但是所进行的介绍必须立即吸引住投资者。
。。
第12节 易于让分析师和销售了解的材料
当公司与分析师打交道时，最重要的是尽量提供一个便于他们理解的材料。几乎所有的公司的状况都很复杂：公司有好几个部门；有增长机会；有正在进行的合并、收购；有新的商业机会等。管理团队想把所有的细节都介绍给分析师或投行，让他们能够完全理解其中的风险和机会。但是一个精明的管理团队必须能够把公司情况提炼成一句或两句简短的话，使得分析师不仅愿意推荐该股票，还会愿意利用他的“关系”把公司推销给销售。以下是几个简单的宣传标语：
“LJ International （JADE）；首饰制造商，正在中国建立高档首饰专卖连锁店。到2007年底该公司应会完成100家店面的建设。销售额和利润会在今后5年内增长不少于30％。到2010年，该公司每股收益会达到2美元，股票会卖到每股40美元。”
“General Steel （GSHO）；该公司采取的并购策略，可使其成为中国最大的上市的钢铁公司，并已拥有明确的并购对象。公司相信从2006年到2009年销售额将从14亿美元增长至30亿美元，每股收益会从005美元增长到170美元。”
“中国药业（CPHI）是一家快速增长的专业制药公司，拥有很强的研发能力，2006年每股收益是025美元，2007年032美元，2008年040美元。中国药业现在只按5倍市盈率出售股票，只占它收益增长率的一小部分。”
“中国3C（CHCG）是一家电子产品零售行业的领军企业，拥有900多家店中店。2006年和2007年第一季度的销售额增长超过了500％，每股收益增长了600％，库存周转率接近50倍。2006年每股收益为08美元，2007年每股收益预期为054美元，它现在的股价只占它收益增长率的一小部分。”
“Sino Energy （SNEN）；制造汽车改装天然气燃料系统的装备，并经营天然气加气站，基于中国污染和天然气价格比石油价格低30％的状况，它的产品和服务的市场巨大。公司2007年每股收益应是030美元，2008年055美元。现在的价格是220美元，只有2008年预期收益的4倍。”
这是五个非常简单的宣传标语，但是每一个都会吸引住投资者。一旦投资者被标题文字所吸引，就会愿意了解更多的细节。投资者有可能会提问，比如 “设立一家店面需要多少资金？” “投资回报率会是多少？”“ 扩张的资金将从何处来？” 但是如果分析师没有这样一个很精炼的宣传标语的话，投资者是永远不会提出这些问题的。
。 想看书来
第13节 投资者关系公司的作用
专业投资者关系从业人员的责任就是帮助公司提高对外宣传的水平。一家优秀的投资者关系公司应该做到：
理解投资者与分析师想听到什么；
明白投资者所使用的衡量和估值标准；
知道如何用一两句简短的话把公司的业务表达清楚；
帮助公司编写一个简单的宣传手册。
这个也许看起来不太重要，但实际上股价的高与低恰恰由它决定。
以下是一个简单但是真实的案例。如果你能够理解这个案例，你就会明白华尔街是如何运行的。
在2007年，我们开始与通用钢铁（General Steel Holdings）合作。那时，该公司股票已经在12美元价位上滞留了很长的一段时间，而且收益不高，没有人对一家生产与农业相关产品的小型钢铁工厂感兴趣。
我们和该公司会谈时，我们了解到他们将要成为中国最有规模的上市钢铁公司。该公司拥有一份四个阶段的并购计划，并且已为前三个阶段展开了谈判工作。我们帮助该公司制作了一个财务模型，解释公司将如何把销售额从亿美元增至65亿美元，如何把收益从2006年的美元增至2010年的美元。我们还帮公司制作了一份幻灯片介绍材料，而且在一个投资者大会上把这份材料送到投资者手中，仅在三周内，该公司股票就从美元猛涨到5美元，使公司可以在更佳的价位上融到资金进行并购。
这个案例的道理很简单：该公司经营的业务和利润并没有任何改善，股价却翻了4倍，就是因为公司成功地让投资者相信他们有一个可以实现的梦想。
公司想在华尔街取胜，就必须能够利用上分析师与销售的“关系”。要想让这些人动用他们的“关系”，公司必须得有一个简单的宣传材料。就像律师起草文件，广告代理撰写广告词一样，专业的投资者关系从业者要撰写出能引起卖方分析师与销售共鸣的宣传材料。
。 最好的txt下载网
第14节 付费调研
公司应该尽力找到一家雇用资深的行业分析师的投资银行，他们愿意利用自己的“关系”来帮助推销公司。尽管如此，有些时候一些小型公司迫于无奈只能去找那些连一个分析师都没有的，或者虽有分析师但不能跟踪自己公司的投资银行。在这种情况下，公司可以聘请其他公司的分析师来跟踪自己公司。
付费调研拥有许多真正的益处：
公司可通过与分析师的紧密合作，来确保分析师介绍的公司情况跟自己想要宣传的内容一致。
公司能得到一份基础调研报告，把公司的业务介绍得淋漓尽致。这份调研报告可以跟公司介绍一起配合使用，也可以用来回答投资者会提出的很多问题。
如果是中国的公司，这份调研报告还能清楚地解释中国市场的一些特殊的、而投资者通常又不太理解的问题。
公司的这份调研报告会得到及时更新，同时还能获得一个盈利模型。公司和投资者可以利用这个模型来判断公司的表现。
公司还能得到一份能够公之于众、用来解释所有的重大事件的报告，比如合并、收购、某个高管离职等。
对任何一家公司而言，付费调研可以非常有力地帮助公司在投资界内提高知名度。
不过，付费调研存在三个问题。第一，投资者知道公司所做的是付费调研。因为这种调研不是真正独立进行的，投资者会把它当成一种推广宣传，对其信任度大打折扣。第二，调研报告的作者往往不是行业专家，多数会是一些多面手，公司想要什么，他们就写什么。 结果就是投资者对该报告里有关公司行业的分析的可信度大打折扣。第三，写付费调研报告的分析师很少拥有“关系”或者根本没有，因为他们在投资者那里没有特殊的影响力。
使用付费调研要考虑的原则是：
如果能进行选择的话，最好找到一个传统分析师来分析跟踪这家公司。
一位传统分析师做出的即使是“持有”的评价，也比一位收费分析师所做出的“买进”的评价要好，因为传统分析师是独立的而且拥有“关系”。
如果一家公司认为自己的股价被低估了，而且自己的状况非常复杂，但又找不到一位传统分析师，此时付费调研可以说是非常必要了。花费相对不高，而且获得一份调研报告总是很有用的。
如果公司决定做付费调研，就应该尽量找一位熟悉中国，同时又了解正在讨论的这个行业的分析师。即使是做付费调研，投资者也能分清“羊肉”和“狗肉”。
我们认为付费调研报告应该由那些既了解管理团队、市场和商业模式，同时又住在中国或者能讲中文的行业专家来撰写。
在我们谈论投资者关系部分之前，让我们回到华尔街的第二部分——买方。
。 最好的txt下载网
第1节 个人投资者
个人投资者是市场的一个重要部分，尤其是对于小型公司的股票而言，更是如此。有些个人投资者买了股票后会持股很久，也有很多个人投资者交易频繁。他们或从朋友那里听到一个介绍，或从一家投资银行得到推荐信息，或从互联网上看到一个传闻，或在报纸上读到一篇文章，或在电视上看到某位CEO，或者听到了某个评论员在吹捧某只股票，于是他们就买进了。
许多个人投资者对他们有亲身体验的公司进行投资，如他们吃饭的餐馆，购物的商店，他们的兄弟所工作的公司，他们所使用的电脑或软件，打游戏的网站等。许多中国公司，像搜狐、盛大、百度等之所以在中国有众多的追随者，是因为个人投资者就是他们的消费者。然而，对于那些想在美国融资的中国公司来讲，这样的机会是十分罕见的。
绝大多数的美国投资者都不可能成为中国公司的消费者。他们不可能会在这些商店购过物，在这些餐馆吃过饭，在这些医院就过医，或在这些网站上打过游戏。换句话说，多数美国人对这些公司基本上是不曾有过任何体验的。
另外，新兴中国公司很难向个人投资者进行宣传：较小的中国公司通常不会得到商业报纸杂志的注意；中国的CEO们一般不会出现在美国的电视上；评论员一般也不会谈论外国股票；个人投资者有时会被愚弄。富维薄膜是一家经营有方的生产包装用薄膜
在英文里，“薄膜”和“胶卷”“影片”都是同一个单词——film。
的中国公司，该公司在2006年12月份以825美元的价格完成上市。接下来的几周内，在一些个人投资者中间误传着一个谣言，说该公司是一家电影制片商，而不是一家包装薄膜公司。该公司的股票狂长到18美元，当投资者意识到他们的误会后，股价便跌回到10美元。当公司收益令人失望的时候，股价跌至6美元。因此对富维来说，拥有一批理解和欣赏他们真正业务的机构投资者更是弥足珍贵。
第2节 机构投资者及管理的资金类型
在美国，机构投资者多达数十万，可以按他们所管理的资金类型、投资类型、擅长的领域、资金规模进行分类。任何一家期望找机构投资者融资的公司，都应去寻找在投资战略上与自己的特点最相符的投资者。
机构投资者管理着很多不同类别的资金，其中包括：
互惠基金——公开交易的基金，拥有很多只不同公司的股票。个人和机构投资者都可买基金。
传统基金公司——用于管理养老金、捐赠金，以及其他企业、学校与慈善机构所拥有的财产的私有基金。
银行和信托公司——专为富豪们管理退休金和其他存款。这些机构通常会比较保守。
指数基金——这种基金买进的都是跟踪指数的股票。例如：一个纳斯达克100的基金就会去买100支在纳斯达克上市的最大公司的股票，这样一来，这个基金的表现就会完全跟纳斯达克指数的表现相同。
对冲基金——它们是试图在冒最小的风险下获得最大收益的私人合伙基金。这种基金管理者的收入是根据基金的表现而定，因此这种基金会愿意做出风险较大的投资。
家族基金——由一个或一群家族来管理的投资基金。他们的投资战略取决于基金所有者或管理者的战略。
上市公司私募基金（PIPE）——专做上市公司私募交易的基金。这种基金通常更具投机性，而且倾向于长期投资。
风险投资——投资于私营公司的基金。
有一点非常重要：公司必须寻找那些与自己的目标匹配的投资者。例如：很少有中国公司能符合信托公司的要求，因此去找这些投资者融资就是在浪费时间。
第3节 机构投资者的投资类型
机构投资者做出的投资种类可说是五花八门，其中包括：
上市公司股票（证券）。
定息债券。
可换股（可兑换）债券——可以转换为股份的负债。
套利（套购，套汇）买卖——赌两个相关的股票会走反方向。例如，当两个公司即将合并时，投资者便有可能在买入其中一家公司的股票的同时还卖出另一家公司的股票。
商品——待敲资产，如：石油、黄金、货币等。
上市公司私募（PIPE，Private Investment in Public Entity）——当一家已上市的公司在募资时，不公开发行股票，这种上市公司私募股票通常有时间限制，使得它们不可即刻在公开市场上被交易，因此投资者会被锁定一段时间。投资者通常会通过上市公司私募而得到一些权证（一种可以按指定价格在将来买更多股票的期权）。
未上市公司的股票。
风险投资基金——投资那些还未上市、处于早期发展阶段的公司。
再重复一遍，最关键的事情就是找到与公司匹配的投资者。如果公司打算发行股票，就没有必要打扰那些定息债券的投资者；如果公司想做PIPE，那么就必须要找到那些擅长于这类证券的投资者。
第4节 机构投资者的专业划分
需要投资的公司数量众多，投资形式更是多种多样，因此所有机构投资者即使是在自己专业内也有更细分的擅长领域。他们管理的基金的分类依据为：
投资策略
公司规模
地理位置
擅长领域
举个例子，富达投资富达投资（Fidelity）是美国最大的互惠基金。公司
管理50多个不同投资方向的基金。随便与一个来自富达投资的人会个面倒是无妨，但是除非那个人所管理的基金与公司的特征和对资金的需求正好匹配，否则这样的会谈毫无意义，纯属浪费宝贵的时间。寻找对公司最合适的投资者，是投资者关系公司所能提供的最关键的一项服务。
txt小说上传分享
