美元的衰落-第7部分
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或是马铃薯的价钱。
如果看看企业投资的情况，我们会发现什么呢？
据大多数媒体的想法，企业投资性支出，尤其是高科技领域的投资，反弹已成事实。不过，这个所谓的帖子复苏却只能体现在我们的计算机价格上。经济分析局（Bureau of Economic Analysis，BEA）对国内竞争带来的计算机行业价格下跌似乎颇有见地，不过，要理解他们的解释，恐怕你得先拿到“统计经济学”的博士学位。
经济分析局已经宣布：“由于担心计算机价格在短期内大幅下跌可能会导致数字产生误导作用，因此，美国商业部将不再公布按通货膨胀率调整后的计算机行业投资数据。”
这样的说法并不奇怪，因为统计数字本身就是不真实的。已经公布的生产增长率仅来自计算机的生产，而不是计算机的运用。但事实上，当我们谈到计算机行业的高生产率时，总是合乎逻辑地与计算机运用联系在一起的，而我们对此却一无所知。为什么？因为我们根本不可能衡量计算机运用带来的成果。但是通过操纵计算机的价格，却可以造成一种荒谬的错觉：一定要在计算机上多花点钱，而且肯定能得到回报——只要我们动动产品价格，GDP就增加了。
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第17节：虚假的泡沫经济（3）
按照这样的定价方式，计算机制造商创造出这样的业绩：从2002年第一季度到2003年第三季度，销售收入从2 621亿美元增长到3 903亿美元，增长幅度为1 282亿美元，或者说，增长率为49％。听起来的确不错。但是按美元的真实价值计算，收入则是从719亿美元增长到883亿美元，增长幅度只有164亿美元。通货膨胀带来的繁荣不过是涓涓细流。从经济学角度看，两者的差距是巨大的。但令人费解的是，大多数人据以得出结论的恰恰是这些虚假数字。
官方数字与真实情况之间的巨大反差说明，高科技行业在美国经济中的重要性一直在被人为夸大。从销售额、就业和已实现利润的角度看，它的作用显然是微不足道的。高科技行业的利润一直令人沮丧。在这个方面，工业革命及其给后人带来的教训值得反思。新技术的运用，必然带来整个经济的巨变，创造出拥有高就业容量的新兴行业，这不仅是技术革命的必然结果，也是技术革命的前提。它会显著改变社会经济生活，乃至人们的日常生活。那么，我们所说的科技革命到底能不能算是一场新工业革命呢？两者几乎毫不相干。相比之下，这个被安迪·凯斯勒（Andy Kessler，著名分析师、投资银行家、风险资本家和对冲基金经理）称为iPod经济的高科技新行业，不过是徘徊在社会边缘的一次革新，根本就不可能代表社会的主流。因此，以这种行业为基础来衡量社会生产，显然是具有欺骗性的。
到底是利润复苏，还是盈利骗局？
按官方统计方法——也就是源自政府和官方的“美国收入和产品账户（National Ine ａｎｄ Product Accounts，NIPA）”＇2＇提供的数据，展现在我们面前的利润绝对是相当可观的。但众多利润研究的结果却让我们看到另一幅完全不同的画面，让我们大跌眼镜。大多数经济学家更喜欢那些高度综合性的数字——比如说，按存货估价和资本支出调整后的企业利润。这样的数字无疑是含混不清的，因为这个数字包含了金融业数据，而后者已超过1？6万亿美元，这就混淆了经济增长趋势的真实面目。与经济衰退期的低谷相比，总量数字已上升60％左右。但归根到底，问题就在于：这个数字包括金融业利润。
在所谓的“真实经济”（即不包括金融业在内的经济）中，这个指标却大相径庭。与1997年高峰期的5 734亿美元相比，非金融业真实经济的税前利润在2001年再创新低——3 572亿美元。尽管已公布利润在整个2006年一直处于缓慢增长状态（截至2006年第三季度，已达8 143亿美元），但企业利润却依旧停滞不前。以制造业为例，事实便一目了然。我们会发现，制造业的企业利润和十年前几乎毫无二致。非金融业的收益主要来自零售。但是，我们必须认识到，这对就业和利润到底意味着什么。比较一下典型的制造业利润，我们就会看到，10年以来，制造业的利润状况停滞不前，因此，我们根本找不到任何能证实经济确有改善的依据。
因此，这种反映在GDP数字上的失常现象——也就是被我们的领导者称为普遍性的“增长”根本就没有发生过，因为在住房价格上涨的情况下，拥有住宅的消费者实际上是在用借款来补偿其收入的下降。一方面，是收入驱动型的支出大幅下跌；另一方面，则是负债驱动型的支出急剧上涨。最终的结果，当然是泡沫推动下的利润增长。换一个角度看，源于工资和薪水的收入驱动型支出实际上也属于经营性支出。而信贷融资，则会形成企业的收入。
现在，我们还可以用同样的逻辑从整体上对经济进行分析。一个企业的盈利能力不可能无限提高，同样，消费者也需要服从经济规律的束缚。把前几年削减的成本变成企业利润，实际上就是一种负债驱动型经济。消费者在承受巨额损失的情况下增加支出，然后再通过巨额借款创造支出源泉，这一点在美国的贸易赤字中体现得最为淋漓尽致。
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第18节：病态的消费观（1）
第三章
病态的消费观
我在吃喝、宠物和赛车上花费了无数的钱——至于剩下，干脆不知道花到什么地方了。
——乔治·贝斯特（George Best，英国著名
足球运动员，挥霍无度而终生困苦潦倒）
大多数人都会把思考就业和利润的转换方式与原因联系在一起。比如说，制造业提供的高收入就业岗位不断减少，并逐渐被低收入的零售业就业所取代，这是大多数劳动者都能理解的客观事实，他们已经接受了这一现实。与摇摇欲坠的美元一样，我们同样有必要反问自己：作为个人，这对你会有什么影响呢？
第三章病态的消费观
贸易赤字——进口超过出口的余额，不仅会直接影响到美元价值，而且影响是相当巨大的。居高不下的贸易赤字意味着，我们在国外花的钱正在超过了我们挣到的钱。事实上，美国的制造业利润远远低于我们的消费水平。如果你的家庭预算出现“贸易赤字”，麻烦就离你不远了。比如说，你拿回家2 000美元，但你妻子却花掉了4 000美元，长此以往，总有一天会捉襟见肘。贸易赤字就是这个道理。
实际上，贸易赤字是经济生活中最重要的趋势之一，也是最有可能影响美元价值的因素之一。
如果再考虑到巨额的政府预算赤字，贸易赤字必然会加速美元价值的下跌。
从美元的支付能力方面考虑，可以说，贸易赤字是经济的第三条轨道。事实上，以前的美国是在生产商品，然后在国内乃至全世界出售这些商品。以前我们曾经是领导者，但现在，这早已经成为过眼烟云。在很多生活必需品的生产领域，我们已经不再是主宰者，而是不得不面对这样的现实：把领先位置拱手让给其他国家（最有可能的是印度和中国，而紧紧跟在身后的还有哥伦比亚、俄罗斯、巴西和墨西哥），今天的美国人是纯粹的“消费者”，而不再是“销售员”。而这个国际版的炫耀性消费＇1＇，依赖的并不是企业的经营利润，而是外债。不妨设想一下，如果我们完全用国内利润进行消费，贸易赤字也许还不会如此猖獗。因为这表明我们是在用国内生产赚到的钱去潇洒。但现实情况却并非如此。我们正在越来越多地用负债去购买其他国家商品。一方面，财富源源不断地流向海外；另一方面，我们在债务的泥潭里越陷越深。这不仅是所有美国人不得不面对的困境，也是整个美国所面临的尴尬处境。消费者债务（信用卡、抵押贷款和信贷额度是我们每个人都熟悉的）已经达到了空前水平，而联邦政府账户上高达几万亿美元的国债赤字，同样是前所未有的。
当然，对普通的美国人来说，最担心的莫过于放在储蓄账户、投资、养老金计划以及社会保险里的那一点退休收入。但更危险的是，即使是按目前标准可以让自己高枕无忧的退休金，到退休时也许会变得分文不值，如果是这样的话，我们该怎么办呢？
眼下最大的问题在于，这种债务驱动型经济到底能持续多久呢？如果放弃现在的工作，用住房作为抵押进行再融资，凭借这笔钱，你也许能过上一段好日子。房产价值越高，你的好日子就越长远，你可以用这笔钱不断地消费、消费、消费，但是在用完这笔钱之后，该怎么办呢？
这恰恰是美国经济未来的前途，也许在不远的将来，我们就不得不面对这个每个人都不愿看到的现实，强迫自己去改变生活方式。贸易赤字是我们了解现实的最佳途径。不妨重新审视前面谈到的例子：放弃工作，然后以房产作为生活来源，这样，你就可以整天坐在家里，毫无顾忌地购买家用电器、家具、玩具、计算机……换句话说，把消费当成工作。但是，有一点是必须牢记的：除此以外，你永远也弄不到其他任何收入，因为你是在用借来的钱为自己的新计划融资。借款人早晚有一天会让你还钱。这就是个人的贸易赤字（收入低于支出的差额），而从国家层次上看，这就是美国正在发生的事情。
这也是一个直接影响美元价值的问题；但令人担忧的是，整个形势还在恶化。我们都知道，美元已经遇到麻烦，因为与其他国家的货币相比较而言，美元的贬值已经是摆在我们面前的事实。
美国的确不缺少财富，但美国人消耗财富的速度太快了。历史告诉我们，不管你多富有，如果不去创造，迟早有一天，你会完全耗尽这些财富。与此同时，美元的价值也在不断下跌——尽管美联储认为这是好事，但它却的的确确意味着，我们的储蓄正在变得越来越不值钱。随着美元的贬值，你的购买能力就会变得越来越糟糕，当这种状况持续下去的话，等待你的就只能是眼泪了。
对包括银行货币专家在内的很多人来说，美元的衰落的确让他们大跌眼镜。很多人对此感到茫然而不知所措。于是，有人率先在商业新闻信息网（CNBC）上发出质疑：像欧盟这么疲软的经济，怎么可能会有如此坚挺的货币呢？但是，对于美国的决策者和绝大多数经济学家来说，巨额贸易赤字算不上问题。在他们眼里，这是很自然的，因为经济高速增长的国家往往处于进口货币的地位，而经济低速增长的国家则是货币出口国。至少，现在的美国就是这样。
因此，很多出国旅行的美国人也许总会抱怨：“在欧洲旅行太费钱了。”似乎错误的根源在欧洲人。但事实上，应该责备的绝不仅仅只有法国人、意大利人或是所谓的“巧克力生产”国（意指发展中国家）居民，不断滑落的美元支付能力才是真正的罪魁祸首。
但这绝对不是用什么投机或是含混不清的经济诱因就可以解释的，虽然汇率概念本身一直让人感到深奥莫测。从历史上看，巨额贸易赤字始终是美元贬值的中心话题。有些人确实需要撇弃这样的思维：因为我们是美国，所以我们的经济就一定要比其他国家更强大。和其他一些国家不同的是，美国贸易赤字的主要原因并不是高投资率，而是让人难以容忍的低储蓄率。我们只是在消费，而不是在生产。
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还有一种观点认为，“因为资本的本质是寻求更快地增值，因此，它就要从高储蓄国家流向低储蓄国家”。按照这一逻辑，赤字国家为了实现消费和投资，就需要让消耗的产品超过自己生产的产品。但是，这最终是否有利于一个国家的经济还取决于国外资金的来源和使用情况。要看这些资金到底是用于超过其生产能力的消费（比如美国），还是超过其储蓄能力的投资。对于美国的巨额资本输入来说，这才是我们首先需要回答的问题。
20世纪二三十年代，一位和约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）生活在同一时代的著名经济学家，琼·罗宾逊（Joan Robinson）曾经指出：
如果资本流只能带来超过生产的消费，那么，这个经济就已经走上了毁灭之路。如果它能带来超过个人储蓄的投资，结果就取决于投资的性质了。＇2＇
目前，美国的巨额资本流入（指流入一个国家的货币）已经超过美国国内生产总值6％，但它们并没有形成生产性投资，相反，而是形成越来越多的债务。根据经济分析署一份名为“美国国际投资头寸”的报告，资本增长率从2005年的5％增加到2006年的超过6％。从全球水平看，美国的净投资额几乎是最低的，这意味着，我们更喜欢在超过自身实际生产和经济增长的基础上去借钱和花钱。因此，巨额的资本流入并没有被用来提高投资率；相反，为了消费，美国人还要继续变卖自己的工厂和金融性资产。
在衡量一个国家的经济实力时，真实是最重要的。国外流入的资金几乎全部形成个人消费。而个人储蓄的急转直下，不过是美国人消费狂的表现症状而已。按照这种习惯，低资本性投资和不断膨胀的联邦预算赤字自然也就不算什么新鲜事了。2005年第一季度，储蓄率历史上首次出现负值：…1％。
多年以来，美国经济一直是世界上最强大的经济，是当之无愧的世界经济领导者。The Daily Reckoning的新闻报道经常诱使读者愤愤不平：“你怎么敢诽谤美国经济的至高无上呢？简直是胆�
