查理·芒格传-第7部分

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伯克希尔诞生记（5）
查理和沃伦都说他们通过将自己的开销经费降到最低为伯克希尔公司树立了榜样。伯克希尔的总部很简单，工作人员也很少。公司的办公经费只占到了大多数互助基金的1/250。
　　“我不知道还有谁和我们的规模差不多，经费成本比我们更低，”芒格说，“而且我们喜欢这样。一旦一家公司开始变得独特起来，就很难再停下来。”
　　“事实上，沃伦曾经考虑过是否要买一幢楼，他为此苦恼了三个月，想弄明白把公司搬过去会有什么成本。虽然非常诱人，他最后还是认定让大家在这样豪华的环境中工作会让人产生不好的想法。所以我们就继续在非常朴素的地方继续运营保险业务。”
　　一度伯克希尔曾因为在一桩收购案中牵涉到“员工股”而受到法院传唤，不过芒格说：“没有股票，因为我们没有员工。”
　　不过，就像芒格常说的那样，对于伯克希尔正确的并不一定适用于所有公司。“我们在公司中职权分散到了只差全面退位的程度了……我们的模式并不是对任何人都合适的，不过符合我们以及加入我们的那些人的口味。我们并不会对其他公司提出批评，比如说通用电气，他们会根据规划运作、将实际表现和规划进行比较，等等，只不过那不是我们的风格而已。”他补充，“伯克希尔的资产不断积累，不需要在总部一直有聪明人负责。”
　　伯克希尔是股票市场历史上表现最好的股票之一。34年来只有5年的表现不如标准普尔指数，没有一年账面价值下降过。如果有一名投资者在1965年投入1万美元购买了伯克希尔的股票，到1998年12月1日的时候，其价值5　100万美元，相比之下如果买的是标准普尔指数的话只能得到132；990美元。1999年佩因韦伯（PaineWebber）的保险分析师艾丽斯·施罗德（Alice　Schroeder）估计伯克希尔的内在价值高达92　253美元一股。用一种更为保守的方式计算，包普斯特基金（Baupost　Fund）的克拉曼（Klarman）对伯克希尔的内在价值估值为62　000　~73　000美元之间一股。当时，股价已经从历史最高点的90　000美元跌到了65　600左右，在回升之前还跌到过更低的价格。
　　对于有着如此记录的公司，股东们的忠诚度也就不难理解了。有些家族有两三代甚至四代人都和巴菲特一起投资。不仅仅是埃德·戴维斯和他的妻子从伯克希尔受益，他们的孩子们以及各自的家庭也是。薇拉和李·西曼从1957年开始就入股伯克希尔。“人家说这个股票股价太高了……我说是啊，它还要升得更高呢。赚钱的方法就是买到一个非常好的股票然后一路持有。”西曼坚持说。
　　正如伯克希尔旗下的控股公司越来越多一样，每年来参加股东大会的人也越来越多。“我还记得以前伯克希尔的年会没几个人来，”斯坦·利普西说，“沃伦说：‘我们现在开个董事会（实际上就是吃顿午饭），大家都来吧。’”当时就是那么简单。
　　奥蒂斯·布思1970年参加了股东大会，当时恰好他从东海岸回来，巴菲特建议他在奥马哈停一停。“只有6个或者8个人出席，古瑞恩、芒格以及其他几个人。我们后来还共进晚餐。”布思回忆。
　　1990年左右，伯克希尔、巴菲特开始变得有名起来，芒格多少也是。“我第一次听到查理说他开始担心受人奉承……对待电影明星、摇滚歌星的那种奉承。那是10多年前，当时我们在博物馆见面。”利普西说。就在同一次会面中，利普西对于芒格性格有了更深入的了解。“我租了一辆正常大小的车，然后注意到芒格租的车比我小一号。”

伯克希尔诞生记（6）
参加伯克希尔年度股东大会的人数从1985年的250人增长到了1999年的11　000人。奥马哈大部分人都会为伯克希尔周末做好准备。巴菲特最爱的牛排馆会多订3　000磅牛柳来招待1　500名预计在他们那儿用餐的客人。
　　来参加伯克希尔股东大会的观众中有一些人相当出名，但是你几乎注意不到他们也来了。其中包括：前联邦通讯委员会主席牛顿·米诺（Newton　Minnow）；微软的创始人比尔·盖茨，有时他的父亲老比尔也会来；迪士尼的迈克尔·艾斯纳；阿比盖尔·范·布伦（Abigail　Van　Buren）以及芝加哥的亿万富翁莱斯特·克朗（Lester　Crown）。
　　出席人数不断增加。巴菲特喜欢看到股东们，也喜欢按照自己的方式上演一场好戏。伯克希尔的商业会议只有5~10分钟，但是问答环节却可以持续6个小时，期间股东们会提出多达80个问题。会上芒格分配到的任务是扮演喜怒不形于色的搭档谐星来配合巴菲特的俏皮话。尽管如此，很明显芒格对于伯克希尔的影响还是很大的。1997年伯克希尔的洛杉矶律师罗恩·奥尔森被任命进入董事局。
　　巴菲特和芒格主持会议，宣传公司的智慧，查理喜欢提醒人们：直面世界真正的样子。曾经有一名股东抱怨说再也没有像可口可乐这样好的特许经营公司了，意思是说伯克希尔的方式未来会受到制约。芒格回答说：“只要做好两三次，就足够让你一家人都毕生富有了。要做到这样的事怎么可能会很容易呢·”
　　和巴菲特一样，芒格是伯克希尔旗下品牌的忠实拥护者。他喝可口可乐，虽然不像巴菲特那么多。巴菲特滴酒不沾，和他不一样，芒格并不介意偶然把可乐换成啤酒或是一杯烈酒。1994年的股东大会上，芒格为世界图书百科全做了一段广告：
　　我送给别人的伯克希尔产品中，这个产品比其他任何都多……它是人类智慧的完美呈现。编出这样一套饱含智慧又容易使用的书籍真是一件非常美妙的事。
　　虽然芒格可以和股东们一样对伯克希尔的成功洋洋得意，他忍不住要告诉每一个人他们为什么要出席会议。
　　“我们每年都能来到这里真是太好了，”伯克希尔年会的那个周末，查理在自己举行的晚餐会上对一群朋友说，“不过我们到底为什么这么做呢·是的，开大会很好玩，不过也是一种微妙的方式表示我很有钱，同时也微妙地表达了我很聪明。”
　　芒格接着说伯克希尔正在面临的问题，许多原始股东年纪越来越大，开始将股份分给各个继承人，这让股东人数增长到了难以控制的比例。查理建议大家把自己的未婚子女和孙子孙女都带到股东大会上来，举办一场混合舞会，这样伯克希尔的继承者们就可以见面然后结婚，以此来保证股份还是留在少数几个家庭中。这是查理的又一个半狂想式的笑话。
　　随着伯克希尔的规模和影响不断增长，芒格也变得越来越富有，他的家庭却幸福地对于生活中发生了什么一无所知。对埃米莉·芒格而言，她爸爸是蓝筹印花的主席，蓝筹印花就是你从店里面拿到，然后贴在一本书里面的一张小纸片。