金融战争:中国如何突破美元霸权-第9部分
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元形式的外国直接投资。美国的经济政策从促进贸易转向了促进外国直接投资。美国的贸易逆差是由其资本项目盈余提供融资的，再反过来为出口经济体提供用于外国直接投资的美元。例如，美国若与欧盟发生牛肉战和香蕉战，那么它就面临大量美国投资滞留欧洲的风险。以美元贬值促进美国出口的建议是误导性的，因为它只会使美国企业在海外从事经营的成本更多，而使外国公司可更廉价地购买美元资产。这样，任何改善贸易平衡的努力都将实际上最终削弱外国直接投资的平衡。这就是“强势美元符合美国国家利益”口号背后的基本逻辑。
在美国，现也日渐扩散到欧洲和亚洲，资本市场正迅速地取代银行，成为储蓄场所和公司融资的资金来源。这种转变伴随着日益加深的全球金融市场一体化，被认为将为全球投资者创造富有希望的新机遇。新自由主义者甚至宣称，这些变化有助于消除许多国家面临的迫近的退休金危机。但迄今它只带来了突发的、反复出现的金融危机，如1982年金融危机首先在墨西哥爆发，1992年英国发生金融危机，1994年墨西哥再次爆发金融危机，1997年亚洲金融危机发生，随后又发生俄罗斯危机、巴西危机、阿根廷危机和土耳其危机。
第三章 美元霸权对抗主权信贷（8）
欧元的引入加快了欧洲金融市场的扩大。对于目前欧盟25个成员国来说，共同的货币使各成员国所需的退休金和保险金无法投资于欧元区国家，作为其地方债务，这一限制使欧洲大量的长期储蓄一直滞留于银行，而成为各成员国国内资产。到2020年，欧洲的公司退休金行业将从35万亿欧元增长到17万亿欧元，因为各成员国政府不得不要求公司和个人将既定的退休金存为储蓄。由于没有外汇交易成本和货币波动的风险，这些储蓄金推动了规模更大、流动性更强的欧洲证券和债券市场的兴起，包括在最近推动了大规模欧元后保债券市场的形成。这些更有活力的资本市场为企业提供了新的融资选择，降低了欧元区内的资本成本，从而反过来对银行系统施加了越来越大的竞争压力。不过，由于美元霸权，这些资本市场如何与欧洲美元市场相结合还是不确定的。
有趣的是，欧盟竞争委员会拒绝了通用电气公司提议的合并霍尼韦尔国际公司案，其理由是，通用电气公司在飞机引擎市场上占有极高份额，霍尼韦尔公司在航空电子市场上占有极高份额，两者的组合是否让该合并公司在欧洲市场上占据不公平的优势，而可能注定推动新公司从主导一种市场扩大到主导另一种市场。关键问题是通用电气公司以卖方融资实现营销的侵略扩张性，直到现在，该公司凭借其在美国和欧洲商业证券市场的优势，一直享受着独特的利益。其他的区域市场，特别是在亚洲，将无疑更加意识到这种利害关系。
欧洲美元（Eurodollars）是美国境外的美元，不一定发生于欧洲，一般都是税前美元，如果回到美国本土或账户，就又适用于美国税则。欧洲日元和欧洲欧元也是同样的含义。但对于法国普通工人，以法国退休金账户投资于非法国资产的想法既是令人讨厌的，又是不理性的，特别是当投资导致法国的就业保障降低，并危及已成为法国人生活一部分的并得到高度捍卫的每周工作35小时和每年30天的带薪休假时。
以世界上最大的债权经济体日本为例，它持有8000多亿美元的储备。过去两年里，日本中央银行（BOJ）从货币市场上用日元购买了3000多亿美元，以尽力稳定日元持续对美元升值的汇价。现在，日本央行面临一个两难困境：要么继续徒劳地购买美元，制止日元的升值；要么卖掉美元，尝试以美元储备补偿日元损失。日本官方承诺其美元储备不会投向其他货币而多元化，以免刺激货币市场，但很多对冲基金预期日本将很快做出选择。
现在，即便日本央行每天卖掉40亿美元，照此速度也要近200个交易日才能卖完其美元储备。抛售美元的最初两天后，剩下没卖的7920亿美元储蓄的市场价值将比抛售前下跌20％。因此，日本央行将净损失1600亿日元。如果日本央行继续抛售美元兑换日元，每天将有4000亿日元从日元货币供应市场中流回日本央行，以美元兑换欧元的情况也一样。这将推动美元对日元或欧元的汇价进一步下跌，这样，日本剩下的美元储备价值也将进一步下跌，更不用提其日元货币供应中的急剧缩水了，这将推动日本经济陷入更深重的衰退。
如果日本央行出售美元换取黄金，会发生两种情况。一种可能情况是，没有足够的卖家，因为按照目前的金价，无人有那么多黄金吸收巨额美元。相反，当金价上涨时，黄金市场就会冻结，而不能进行任何交易。黄金持有人将无须出售黄金；他们可以从基于名义价值的黄金衍生品获利。美元面临的相反的市场效应也将压制黄金交易。日本购买黄金两天时间后，每个人都会手持黄金，等待更高的金价。根本找不到任何市场销售者。近年来，中央银行一直租出黄金，其部分原因就是为黄金市场提供流动性。
可能发生的第二种情况是，以货币衡量，黄金的价格将扶摇直上，而引起黄金的急剧通货紧缩。截止到2005年6月1日，美国国家债务达到7787万亿美元。美国政府的黄金储备大约261亿盎司。以美国持有的黄金清偿其国家债务，金价就需要达到每盎司29835美元。在此价位上，1盎司黄金能买一辆车。不过，2005年6月4日，黄金的市场价格是每盎司42350美元。1980年，黄金价格达到最高峰时每盎司850美元，1999年最低谷时每盎司252美元，当时石油每桶售价低于10美元。当每盎司黄金30000美元时，各国政府将不得不从事非法的黄金交易，如同1930年美国总统罗斯福所做的，我们又回到了第一种情形。一国政府可以轻易地宣布国内的黄金贸易非法，但不能轻易宣布世界市场上的本国货币交易非法。可以不费力地得出结论：不论谁建议实施长期持有黄金的战略，他都不会进入上流社会阶级。 电子书 分享网站
第三章 美元霸权对抗主权信贷（9）
重债穷国需要减免债务，以摆脱事实上的金融奴役。一些非洲国家政府花在债务清偿上的钱高于其花在卫生保健上的三倍。英国提出了一个折中方案，国际货币基金组织具有当前市场价格总额达430亿美元的黄金储备，可以出售其中约120亿美元的黄金储备，为债务减免融资。美国对国际货币基金组织关于黄金的决定具有否决权。从而，美国国会掌握着生杀大权。然而，美国矿业游说集团一直反对投票表决。2005年1月，美国西部采矿州的12位参议员在一封反对国际货币基金组织出售黄金的信上联合签名，并称，抛售黄金将下挫金价。3月，众议院30位议员也在一封内容类似的信上联合签名。甚至在黄金议案还未被提交辩论之前，美国国家矿业协会和纽蒙特矿业公司、巴瑞克黄金公司等金矿开采公司的游说者就劝说美国国会领导层，国会不要通过该议案。
国际清算银行报告称，黄金衍生品占据了世界商品衍生品市场的26％，而黄金只占该年度世界商品生产价值的1％，即与黄金对应的衍生品是与包括石油在内的其他商品对应衍生品的26倍。小布什政府起初显然不愿介入国会内的斗争，可是，从2005年4月开始表示坚决反对黄金抛售。但美国总统小布什和英国首相布莱尔6月7日宣布，美国和英国就要达成协议，为一些穷国免除所有世界银行和非洲发展基金的债务，以之表示八国集团关于债务减免的讨论已经有所进步。
2005年6月15日，《华尔街日报》前编辑裘德·万尼斯基（Jude Wanniski）对同一天的帕特·布坎南（Pat Buchanan）企业专栏标题“复兴对外援助的骗局”，发表网络评论文章“页边备忘录”。万尼斯基写道：
这不是援救非洲穷人或拉美农民，而是援救国际货币基金组织、世界银行和非洲发展银行。……第二个圈套是，为了得到债务减免，穷国必须将其在“基础设施工程”债务清偿方面节省下来的钱，用于直接帮助其贫苦的民众购买饮用水，修筑下水道，等等，而这些都将由富裕国家的合同商来进行打造……接下来是什么呢？世界上最糟糕的经济学家之一杰弗里·萨克斯（Jeffrey Sachs），正负责联合国计划，从西方纳税人募取数以十亿计的美元，以作为该计划的第二条腿。我记得，他想要以后每年有250亿美元，他还狂热地支持总是为那些诈骗者挤几滴鳄鱼泪的《纽约时报》。也许你还记得，正是杰弗里·萨克斯支持《纽约时报》，说服了戈尔巴乔夫执政时期的苏联应用“休克疗法”从共产主义转变为资本主义。结果造成俄罗斯历史上最严重的通货膨胀，导致苏联解体，使俄罗斯人民陷入他们在共产主义制度下从未经历过的贫困。
如果不爆发严重的全球金融危机，美元不可能短期内对其他主要货币涨涨跌跌达到20％以上。不过，在2000年到2002年的市场危机中，美元的购买力在美国的资产市场提高了近40％。而相对于2002年至2005年的房地产价格，美元贬值了60％以上。根据格林斯潘的计算，美联储可以多印发8万亿美元，也不会引起通货膨胀。问题不在于发行货币。问题在于8万亿美元投向何处。如果投向银行业，那么为了维持正常运作，美联储今后每年都要多印3万亿美元。如果8万亿美元以就业充分和高工资的形式投向实体经济，美国将有非常良好的经济，也就不再需要那么偏执地反对亚洲或欧盟。但是，只要全球工资套利还发挥作用，美国的工资就不可能提高。这是保护主义的一个重要观点。它致使格林斯潘2005年5月5日说，他担心贸易保护主义的影响将日益加大，从而削弱美国和世界经济经受冲击的能力。不过，如果美国的民主是有效的，而且自由贸易是以牺牲投票大众的代价造福于精英分子的，保护主义就将是不可阻止的。
六、新自由主义货币理论的错误与危害
新自由主义经济的核心是金融自由化，货币主义货币理论是新自由主义的理论支柱之一。货币主义货币理论认为中央银行应不受一国的政治干预，它发行货币必须有黄金或美元储备作支撑。实际上，一国的中央银行发行的货币是主权信贷而不是债务，因此它应该受制于一国的最高政治权力机关，并为一国经济的有计划可持续发展融资，而不必受制于美元储备，就像美国历史上和现在所做的一样。一国货币价值的真正保障是该国国家政权存在并前景良好，而不是黄金或美元储备。货币主义本质上是用美元霸权剥夺他国金融主权，从而摧毁他国自主独立发展的能力，以使他国发展服从于美国的需要。 。。
第三章 美元霸权对抗主权信贷（10）
（一）不兑现纸币是主权信贷
金钱正如权力：使用之或丧失之。未使用的（不流通的）货币是死财富。不流通的不兑现纸币不是财富，而只是放在保险箱里的印制过的纸张而已。像货币一样不使用的黄金也只不过是闪闪发光的金属，只能用做婚礼或生日晚会上的装饰性礼物。货币对经济的用处取决于它的流通，就如同血液循环为有机体带来氧气和养分。货币经济学家将货币流通速度叫作周转率。一个经济体越是充满活力，其货币周转率就越高。如同大多数代表性指称，货币是一个描述性的定义。在语义学上，描述性声明就是自我确认。例如，“我是国王”是一个声明，意味着说话人是国王，即便其王国只有他一个子民。赋予该宣言意义的是接受这则宣言的其他人数量。如果在某一地域范围内有足够多的人接受这一王权宣言，宣称人就成为该地域范围的国王，而不仅仅是一家之主。如果有货币发行者宣称货币是信贷，那么它就是信贷；如果他宣称货币是债务，那么它就是债务。但是，该宣言的社会有效性取决于其他人的认可。
每个人都能发行货币，但只有主权国家政府才能为所有的公共和私人债务发行法定货币，由于法律的强制力，法定货币在该主权国家范围内可以通行。私营货币发行者必须以黄金或对未来服务的承诺等价值实体支撑其货币。接受私营货币的其他人为该货币提供了某种价值，他们接受了私营货币，而不是其他有类似价值的物品。因此，私营货币发行者付给了私营货币持有者一种可在以后买回相应价值物品的信贷工具。
当一国根据国家货币理论的原则发行不兑现纸币时，其货币背后的价值实体是纳税义务的履行。因而，一国实际上发行了一种被称为（不兑现）货币的信贷工具，它可用来履行纳税义务。国家发行不兑现纸币，不是向任何人借债，而是为其经济发放纳税信贷。
即便发行方不是主权政府，没有征税权，认为货币就是所谓的债务，接受货币的人也是预期作为债权人得到其所有应得的。当在后来的交易中使用这种货币时，支出者放弃了其债权人的权利，从第三方购买了相同价值的物品，而将发行者的“债务”转移至第三方。因而，不论宣称货币是什么，其功能都是交易过程中的信贷工具。一人付钱给另一人，也就是付出债权，受方是接受债务，除非这笔钱的价值即刻得到实现。以货币还债时，货币也充当着信贷工具。如果不兑现纸币不是主权信贷的话，那么政府就不可能以它发行的不兑现纸币回购作为主权债务的政府债券。
一旦货币易手，就出现了债权人和债务人。否则就没有对货币的需求，货币代表价值，而不是内在地具有价值。若以一头母牛换另一头母牛，这是以物易物，但若以货币买母牛，买方放弃了货币（价值工具），而卖方放弃了母牛（价值实体）。卖方在母牛交易中得到了货币，成为新的债权人。买方以其债权人身份交换到了母牛所有权。在这项交易中，货币是信贷工具，而不是债务工具。
