中国新股民实战操作大全-第25部分
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3。 应收账款周转率——资金回笼还是快些好
应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款平均额的比率。它反映了企业应收账款的流动程度。用周转次数表示的应收账款周转率可以通过下列公式计算：
应收账款周转率＝赊销收入净额÷应收账款平均额
其中：
应收账款平均额＝（期初应收账款＋期末应收账款） ÷2
应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务指标。这一比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失；而且资产的流动性强，短期偿债能力也强，在一定程度上或可以弥补流动比率低的不利影响。但是，如果应收账款周转率过高，可能是企业奉行严格的信用政策，付款条件过于苛刻的结果。这样会限制企业销售的扩大，从而会影响企业的盈利水平。这种情况往往同时表现为存货周转率偏低。反之，如果企业的应收收款周转率过低，则说明企业的催收账款的效率太低，或者信用政策太松，这样会影响企业资金利用率和资金的正常周转。
4。 每股收益——股价支撑的基石
每股收益是指企业赚取利润的能力。股东们最重视对利润的分析，因为他们的股息是从盈利中支付的。此外，企业盈利能力的增加还能使股票价格上升，从而使股东们获得资本收益。同时，企业的债权人和管理层也十分关心企业的盈利能力。上市公司每年的中报与年报公布期间，其每股收益就成为市场中最令人关心的问题。然而，由于上市公司一年之中产品销售受淡旺季的影响，或是上市公司出于某种原因的考虑，上半年与下半年的利润有时相差很大，所以不能简单地以中期每股收益的两倍来推测全年每股收益。
5。 股权报酬率—股东的资本应有回报
股权报酬率是指一定时期，企业的净利润与平均股东权益（所有者权益）之比。股东权益是指股东作为资本投入到企业中的各种资产的价值，它包括股东向企业投入的原始资本。这些资本在一般情况下无须偿还，并可以供企业长期周转使用。股东通过证券公司购入上市公司的股票，一般为溢价购入，但记入股本账户的是股票的面值。我国最初发行的股票面值为100元，现在均为1元面值，因此股本金额同时也就是上市公司的股票数。
资本公积金主要来源于股票溢价、接受捐赠及法定资产重估增值。如股东溢价购入上市公司的股票，面值记入“股本”账户，溢价部分扣除发行费用后记入“资本公积”账户。资本公积金可转为资本。
股份有限公司经股东大会决议将公积金转为资本时，按股东原有股份比例派送新股或者增加每股面值。在我国，目前一般采用派送新股的形式。
法定公益金按股份制企业当年税后净利的5％~10％提取，用于本公司职工的集体福利。股份制企业在提取法定公积金后，经股东大会诀议，可以提取任意公积金。
股权报酬率指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资者的收益越高。
6。 净资产收益率——公司盈利能力的核心指标
一般认为，企业财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。它们之间大致可按5∶3∶2来分配比重。盈利能力的主要指标是资产净利率、销售净利率和净资产收益率。其中，净资产收益率综合性最强、最具有代表性。把净资产收益率这样一项综合性指标发生变化的原因具体化，就有助于投资者更好地选择那些资本结构合理、资产使用效率和销售净利率较高的优秀上市公司进行投资。这样不仅可以使投资者有效回避风险，获取更大的投资收益，从而也能促使企业改善经营管理，提高盈利水平。
净资产收益率涉及到两个指标，即每股收益与每股净资产。净资产收益率是两个指标的比率，所以不能认为净资产收益率高，每股收益就一定高。当然，每股收益高，则一定会提高净资产收益率。故上市公司配股时，通常以净资产收益率来划线确定有无配股资格。目前的配股政策一般要求上市公司连续三年净资产收益率平均保持在10％以上。一些上市公司为了保“壳”，千方百计提高这一指标。所以，对于那些净资产收益率恰好在资格线附近的公司宜多加分析，看看有无人为做作的痕迹。
6上市公司分析（24）
7。 股利支付率——你从公司得到了多少
股利支付率又称股利发放率、派息率，它是反映普通股每股股利与每股净收益之间比例关系的指标，表明净收益中股利发放的程度。
绝不能简单地认为，股利支付率越高越好。有的公司虽然股利支付率低一些，但其盈利水平却很高，暂时少发股利的目的，是为了将大量利润用于再投资。这意味着公司尚有增加股利增加股利派发的潜力，股票也有升值的机会。相反，有的公司内部缺乏再投资的条件，虽有较高的股利支付率，但公司的发展后劲不足。最理想的公司是每股股息额很高，而股利支付率却很低。同样，股利支付率也与行业特点有关。收入较为稳定的行业和处于稳定发展阶段的行业，其股利支付率往往较高；而新兴行业、具有成长性的公司的股利支付率却很低。
对于投资者来说，只要在公司宣布发放股利时规定的“股权登记日”截止以前持有股份，就有权领取股利。不论持股人持股时间的长短，都同等对待。
8。 市盈率——多少倍适宜你投资
市盈率又称权益比，它等于股票市价除以每股收益。市盈率的财务意义，就在于投资者获得一个单位的收益需要投入多少个单位的本金。反之，也可以这样来理解它：如果上市公司的每股收益不变，并且不考虑收益的时间价值，那么市盈率等于股票的投资回收期。市盈率体现了股票的投资价值。目前沪深交易所发布的市盈率是按上年的每股收益来计算的。所以投资者在运用这一指标时，应结合公司年度盈利预测与中期业绩来进行测算。要注意的是，上市公司因送配股导致股本扩张，每股收益摊薄后，市盈率不会随之同步下降，甚至不降反升。多少倍的市盈率适宜投资呢？不同的市场条件下有不同的标准。高科技公司市盈率在60倍左右仍然有人投资，而一般的夕阳产业公司市盈率在10倍左右通常也无人问津。
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7技术分析（1）
一、 技术分析的理论基础
技术分析的3个基本假定，也可以说是前提条件：市场行为涵盖一切；价格以趋势方式演变；历史会重演。
市场行为涵盖一切
“市场行为涵盖一切”构成了技术分析的基础。技术分析者认为，能够影响某种商品期货价格的任何因素——基础的、政治的、心理的或任何其他方面的，实际上都反映在其价格之中。
价格以趋势方式演变
“趋势”概念是技术分析的核心。研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。
“价格以趋势方式演变”的意思是说，对于一个既成的趋势来说，下一步常常是沿着现在趋势方向继续演变，而掉头反向的可能性要小得多。坚定不移地顺应一个既成趋势，直至有反向的征兆为止。这就是趋势顺应理论的源头。
历史会重演
技术分析和市场行为学与人类心理学有着千丝万缕的联系。比如价格形态，它们通过一些特定的价格图表形状表现出来，而这些图形表示了人们对某市场看好或看淡的心理。其实这些图形在过去的一百多年里早已广为人知，并被分门别类了。既然它们在过去很管用，就不妨认为它们在未来同样有效，因为它们是以人类心理为根据的，而人类心理从来就是“江山易改本性难移”。“历史会重演”说得具体点就是，打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。
二、K线的不同形态和含义
K线的意义
Ｋ线图这种图表原出于日本，被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场。目前，这种图表分析法在我国以至整个东南亚地区尤为流行。由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳烛图表。
通过Ｋ线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来。股价经过一段时间的盘档后，在图上即形成一种特殊区域或形态，不同的形态显示出不同意义。我们可以从这些形态的变化中摸索出一些有规律的东西出来。Ｋ线图形态可分为反转形态、整理形态及缺口等。
绘制方法
首先我们找到该日或某一周期的最高和最低价，垂直地连成一条直线；然后再找出当日或某一周期的开市价和收市价，把这两个价位连接成一条狭长的长方柱体。假如当日或某一周期的收市价较开市价为高（即低开高收），我们便以红色来表示，或是在柱体上留白，这种柱体就称之为“阳线”。如果当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开低收），我们则以蓝色表示，又或是在柱上涂黑色，这柱体就是“阴线”了。
K线的特殊图形分析
1。 大阳线
大阳线表示买盘相当强劲，后市看涨；但在不同时期，应区别对待。
① 在低价区，突然出现大阳线，应该买进。
② 长期盘整之后出现大阳线，可跟进。
③ 高价区出现大阳线时，应谨慎对待。
2。 大阴线
大阴线表示卖盘强劲，后市看跌；但在不同的阶段，应区别对待。
① 在高价区出现大阴线时，是股价反转之兆，应卖出股票。
② 在盘整之后，出现大阴线，表示多数投资者看淡后市，此时应卖出股票。
③ 在低价区出现大阴线时，市场的卖压并非较大，投资者可持观望态度。
3。 开盘秃阳线
开盘秃阳线表示在开盘后，买方发动较强的攻势，卖方难以阻挡，股价一路上升；但在收盘前，股价受卖方打压，价格回落。
4。 收盘秃阳线
收盘秃阳线表示开盘后，卖方力量较强，股价下挫；当跌幅较深时，抛盘减轻，股价回升，不断上涨，最终以最高价报收。
7技术分析（2）
在低价区出现收盘秃阳线时，投资者可买入。
5。 开盘秃阴线
开盘秃阴线表示开盘后，卖方力量大于买方力量，股价大幅度下跌。当跌幅较深时，部分投资者不愿忍痛斩仓，低位抛压逐渐减轻，股价反弹。
6。 收盘秃阴线
收盘秃阴线表示开盘后，买方力量较强，股价上涨。当涨幅较大后，卖方力量越来越强，股价下跌，并以最低价收盘，后市看跌。
7。 十字形
十字形是一种只有上下影线，没有实体的图形。开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价出现高于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。买方与卖方几乎势均力敌。其上影线越长，表示卖压越重。下影线越长，表示买方旺盛。上下影线看似等长的十字线，可称为转机线，在高价位或低价位，意味着出现反转。
8。 T形
T形，又称多胜线，表示开盘后，卖方力量强于买方力量，股票价格下跌。但在随后，买方力量强于卖方力量，股价开始反弹，并以和开盘价一样的最高价收盘。若在低价区出现该种图形时，投资者可酌情买进。
9。 ┴ 形
“┴”形，又称灵位塔形或空胜线，开盘价与收盘价相同。当日交易都在开盘价以上之价位成交，并以当日最低价（即开盘价）收盘，表示买方虽强，但卖方更强，买方无力再挺升，总体看卖方稍占优势，如在高价区，行情可能会下跌。
10。 一字形
这种图形表示成交价在全天都是一样。
股市典型图形分析
1。 上升及见底形态的K线组合
（1） 早晨十字星
出现在下跌途中；由3根K线组成，第一根是阴线，第二根是十字线，第三根是阳线。第三根K线实体深入到第一根K线实体之内。见底信号。
（2） 早晨之星
和早晨十字星相似。只不过早晨十字星的第二根K线是十字线，而早晨之星的第二根K线是小阴线或小阳线。同样是见底信号。
（3） 好友反攻
①出现在下跌途中； ②由一阴一阳2根K线组成；③ 先是一根大阴线，接着跳低开盘，结果收了一根中阳线或大阳线，并且收在前一根K线收盘价相同或相近的位置上。见底信号。转势信号不如曙光初现强烈。
（4） 曙光初现
① 由一阴一阳2根K线组成；②先是出现一根大阴线或中阴线，接着出现一根大阳线或中阳线。阳线的实体深入到阴线实体的二分之一以上处。
（5） 旭日东升
①出现在下跌趋势中；②由一阴一阳2根K线组成；③先是一根大阴线或中阴线，接着出现一根高开的大阳线或中阳线，阳线的收盘价己高于前一根阴线的开盘价。
（6） 倒锤头线
①出现在下跌途中；②阳线（亦可以是阴线）实体很小，上影线大于或等于实体的两倍；③一般无下影线，少数会略有一点下影线 见底信号，后市看涨实体与上影线比例越悬殊，信号越有参考价值。如倒锤头与早晨之星同时出现，见底信号就更加可靠。
（7） 锤头线
①出现在跌途中；②阳线（亦可以是阴线）实体很小，下影线大于或等于实体的两倍；③一般无上影线，少数会略有一点上影线。见底信号，后市看涨锤头实体与下影线比例越悬殊，越有参考价值。如锤头与早晨之星同时出现，见底信号就更加可靠。
（8） 红三兵
①出现在上涨行情初期；②由3根连续创新高的小阳线组成。见底信号，后市看涨。当3根小阳线收于最高或接近最高点时，称为3个白色武士。3个白色武士拉升股价的作用要强于普通的红三兵，投资者应引起足够重视。
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