二战中英美德股市的变动:二战股市风云录-第8部分
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的东欧国家的直接地产掠夺。
另外，到1941年年初，德国空军的政治与军事领袖戈林一直对帝国空军的战绩大吹大擂，现在又鼓吹要对被占领国进行更残酷的统治。这时候，戈林与希特勒的关系已经亲密无比，成了希特勒最看重的代言人，有时候他甚至可以因某些问题同元首争论起来。有一次在有关占领特派员的会议上，这位空军元帅身穿精致剪裁、装饰华美的军服来到了台上，胸前别满了花花绿绿的勋章，开门见山，直入正题。他特别指出，他“最看不起‘剥削’这个词”。他说：“以前人家管这叫‘掠夺’，但是今天，可能是因为太讲求人性化了，可是我不管那个，我还是想用‘掠夺’这个词，而且我一定要掠夺得干净又彻底。”被占领国的人力、私营经济的生产力、巨大的财富、宝贵的收藏，这些都要没收，用来支持帝国的战争机器，同时还要用来满足纳粹党领导层的物质享受，包括在座的各位特派员们的发财致富。
我们后面要论述，在一些被德国占领的国家里，金融资产受到了沉重打击，但是有许多时候也可以看到，即使在那样的情况下，证券作为财富保值的利器，确实也发挥了重要作用。在奥地利、捷克斯洛伐克、希腊、波兰、罗马尼亚和匈牙利的那些小型股市，随着战云压城，股价暴跌，随后就关门大吉，有些甚至彻底蒸发了，有的股市永远不复存在。在那些国家里，证券显然不可能成为保存财富的手段。
食品是最好的流通货币
荷兰市场则完全与众不同。阿姆斯特丹的证券市场具有悠久的传统，到了1940年，荷兰境内炒股的气氛相当浓厚。经济大萧条期间，在1930年年初的熊市中，荷兰股价暴跌不止，不过在那以后，哥伦比亚广播公司报告声称50加权收盘价在整个20世纪30年代晚期一路攀升，一直上涨至1940年春天。荷兰人曾以为希特勒会对他们网开一面，因为他们在第一次世界大战中站在了德国人的一边，还因为他们的水坝和大闸系统，使荷兰成了一块难啃的硬骨头。不过荷兰人真是大错特错了，不过还算幸运，因为在他们投降之后，德国对荷兰发了一些善心，来了一个文官统治，虽然那只不过是暂时的。
第九章 命运多舛的财富（6）
希特勒曾记得，在第一次世界大战中，荷兰先是保持中立，后来在战争末期又收养了许多德国儿童，使他们免于饿死。他把荷兰人看成雅利安人种的一个近支，认为可以将他们合并到未来的大帝国里去。而且，在荷兰颇有一批亲德人士。在那些人中，有两个人最为出名，一个是安东·马瑟特，他阴谋把荷兰变成德国的一个大省来统治。另一位叫善门胡德·冯·托尼根，他无耻地与党卫军合作，力争要把荷兰农场主们都移民到乌克兰那丰饶的耕地上去。
马瑟特和托尼根首先想达到自己发财致富的目的，于是，二人竞相用各种手段巧取豪夺。他们以莫须有的罪名控告荷兰贵族，从而没收他们的家产，特别是把那些犹太贵族的家产攫为己有。财富越多，责任越大。荷兰对犹太人一直崇敬有加，因而，党卫军把犹太人逮捕，关入死亡营的行为，引起了荷兰人的极大反感。最有名的保护犹太人的案例当然就是安妮·弗兰克一家了。然而，据估计在荷兰原来所有的大约120 000名犹太人中，约有100 000人被杀害了，而他们的家产则被德国人和卖国求荣的荷兰人所窃取。
由于希特勒的最终目标是要兼并荷兰这样的小国，最后建成大帝国，所以一开始，他们对荷兰的统治可谓所有被占领国中最为温良有礼的。1940年5月，奥地利人赛斯·英夸特被任命为帝国驻荷最高专员。这个事业有成、经验丰富的官僚此时按捺不住内心的激动，对妻子说：“特鲁黛，元首要我去那里种郁金香了！”这个赛斯·英夸特允许“合理情况下”的政治自由，并且建立了一个平行控制的制度，就是一小群德国行政官与荷兰行政官一同工作，共生共荣。
但是，随着时间的推移，荷兰的抵抗运动开始兴起。1941年2月，一场全荷兰的大罢工开始了，几天之内，荷兰经济陷入瘫痪。德国人出动军队，对罢工进行了残酷镇压。秘密警察在托尼根的协助下，逮捕了领头闹事者，对他们进行了严厉刑讯，并将他们送到了波兰的集中营，在短短的一个月里，那些人就劳作致死。随着抵抗运动的发展，随着破坏和暗杀事件的增多，赛斯·英夸特开始执行一项规定，那就是，任何一名德国兵被杀，都要杀死100个荷兰人来报复，于是，他成了恶名昭著的“荷兰屠夫”。
1939年，荷兰是全球最大的食物出口国，但是德国攫取了荷兰的庄稼收成，结果在整个战争期间，粮食居然在这个低地国家成为稀缺品。到了1944年，粮食储备完全告罄，而当年的全部收成又都进入德国的粮仓。1944~1945年那个严冷的冬天里，席卷全境的大饥荒来到了。它使多达
100 000名荷兰人活活饿死，食物短缺一直延续到20世纪40年代末期。
阿姆斯特丹证券交易所从1940年5月关门，一直关了4个月，直到当年9月份重新开张。交易量在战争期间颇为有限，账面交易指数一直在底线上徘徊不已，一直持续到1944年交易所关张。不过据荷兰银行的数据统计，荷兰股市的实际收益率在战争期间降低了15％，而这一数字很可能是被低估了。不过，荷兰股价在1944年8月荷兰证券交易所关张时，仍然要比其1929年的最高值高一些，而且也高出了20世纪30年代的股价。
但是，股票不能当饭吃，食品才是人们赖以生存的东西。就这一点来说，股票当然没有什么用。食品是战争末期最为抢手的货币。1946年4月，股市又重新开盘。荷兰政府债券也算是比较好的投资。那些债券的收益率很低，经常是负数，但是还是要比其他被占领国家政府所发行的债券强得多。
第九章 命运多舛的财富（7）
在德国所占领的国家里，如果你拥有一份生意的话，结果可能要好得多。荷兰被占领期间，许多家庭保有了自己的房产、土地，还有小型家族企业，结果在战后都取得了不错的经济收益。如果你是犹太人，是抵抗运动成员，或者是“国家的敌人”，那么拥有固定资产就麻烦了，纳粹首先要剥夺你的家产。在战后也有可能你会重新获得这些家产，但是更有可能出现的情况是：你的财产已经所剩无几，或者你根本无法证明你是这些财产的主人。
纳粹占领实在是可怕的经历，它造成的深层结果就是让个人处于极度精神痛苦之中，甚至是财富的摧毁。例如，作者认识一个叫亚恩的荷兰人，他拥有一家生意兴隆的农机厂。1944年2月，在相邻的一个村子里，有一名德国兵被杀。第二天清晨，便有一个中士率领一队德国兵突然出现在亚恩的工厂院子。虽然他不知道德国兵被杀的事，但是仍然感到情况不妙。于是他躲到了顶层的一间阁楼里，由他的妻子出面去跟德国人交谈。
“有一名德国士兵被谋害了。我们要抓100个荷兰人当人质。你的丈夫在哪儿？”
“他不在家，”女人对中士说。
“好，不过，我们要搜查您的家，太太。”
长话短说，亚恩的太太请那位中士进屋喝咖啡，并勾引了他。看出了那女人的意思之后，德国中士就命令自己的人到别人家去搜查，于是，在那个滥情的早晨过后，德国人再没有回来。那天下午，100名荷兰人被枪毙了，亚恩却保住了命。可是他知道，事实上他目睹了整个事件，因此，他们一生一世再也无法摆脱这件事，噩梦、负罪感、责任，说不清道不明，永远没有尽头。战争结束后，亚恩开始酗酒，结果他那曾经生意兴隆的厂子也倒闭了。后来，他把自己关在车子里窒息而死。
股市渡过危机
丹麦人认识到抵抗无用之后，就接受了德国人宽容的投降条件。结果，丹麦得到了不算严格的军管统治，政府的头目是一个叫塞西尔·冯·仑特–芬克的职业外交官，他的政府成员只有100人。1940年，该国的股市只停业两个月，正如在荷兰发生的那样，在停业之前曾有一次暴跌，因为投资者害怕即将到来的军事占领。
然而，在证券交易所重新开业之后，丹麦股价开始上涨，其幅度刚好与政府公布的通货膨胀率相同，这样投资者就没有丧失实际购买力，证券也真成了很好的保值工具。事实上，丹麦股价在1950年的实值与其在1930年一样。正如其他被占领的欧洲国家一样，在战争期间，黑市的交易相当活跃，而且无论怎样，股票都丧失了真正的购买价值，远比不上真正稀缺的生活资源，比如食品和医药。
比利时的情况则有所不同。帝国特派专员亚历山大·冯·法尔肯豪森男爵对纳粹没有好感，对党卫军及秘密警察更是深恶痛绝。他和自己领导的占领政府对比利时实行一种较为温和、顺其自然的统治方针。不幸的是，他参与了一次对希特勒的政变，很遗憾被告发，最后在集中营了却残生。在占领期间，布鲁塞尔的股市就面值来说还能持平，但是就实值来说则一直在降。在长线上看，比利时证券一直波动得厉害，无缘成为较好的财富保值工具。
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第十一章 如何保住财富（1）
温故而知新。
孔子
不管从哪个角度看，意大利在1930~1945年的历史都是一段悲惨的历史。不管是作为一个国家，还是一个民族，意大利人都因为让墨索里尼当权而受到了天谴。墨索里尼梦想着重现罗马帝国的辉煌，结果造成了一系列军事冒险的惨败，同时，由于他与希特勒结盟，激怒了同盟国，最终导致了同盟国对意大利的入侵。到了1944年，整个社会都是一片动乱，基本上已经陷入了内战的状态。
在整个20世纪，意大利的证券收益率都是最低的。即使在战后，意大利的股市收益也起伏不定，比欧洲任何国家的收益都要低，因而举国一片萧条。意大利人是一个伟大而富有进取精神的民族，只是作为一个国家，意大利没能将人民的能力充分调动起来。不过我们感兴趣的是，意大利的证券在20世纪三四十年代的那段历史时期的表现，当时整个国家都在无能又专治的政权统治之下，备受困苦。如果你看一眼意大利股市指数，表面上一切都是挺不错的。但是，如果你把通货膨胀的泡沫一下子抹去，那么露出来的真相足以把你吓坏。
20世纪30年代的意大利饱受通货膨胀之苦，出生率很高，贫困化达到了最严重的程度，整个国家都处于低沉情绪之中，统治者治理无方，腐败无能。贝尼托·墨索里尼通过暴力、口才和欺骗爬上了权力的宝座。他把自己看成一个新的恺撒，而事实上，如果你从右面看他的侧脸的话，还真能看出典型的罗马人的味道。他对自己的信徒们这样说过：“如果我前进，你们要跟着我；如果我撤退，你们要干掉我；如果我死了，要为我报仇。”
墨索里尼是一个健身迷。他肌肉发达，孔武有力，有一段时间还不刮胡子，认为这样他才显得像个男人，显得威风八面。他有许多情妇，其中一个送给他一把金剃刀，还有一个小盒子，他就拿出来到处夸耀。他像希特勒一样，不抽烟，只喝一点酒，最恨那些烟酒过度的人。他爱慕虚荣，野心勃勃，没完没了地玩弄女性。
登上权力宝座之后，墨索里尼把自己放在罗马的一座宫阙里，房子举架极高，要进去必须先走过长长的走廊，最后才来到几扇镶金的橡木大门之前。领袖在一张16世纪的巨型饰金嵌银的大桌子后面正襟危坐，可是那桌子原本是一位教皇的财产。为了显示自己知识渊博，领袖在办公室那些古董木桌上堆满了地图，四面墙上都有高达天花板的大书架，里面摆放着古书，书上雕刻着塞万提斯、普鲁塔克和但丁的鼎鼎大名。
他是一个激情洋溢、浪漫夸张的大演讲家，能把听众的情绪调动起来，有时候，他甚至能让官僚机构中的那些俗官腐吏激情澎湃。希特勒从1936年起就开始接近他了，而我们这位领袖虽然一开始还有点心存疑虑，但很快就被希特勒的阿谀奉承弄昏了头，转而相信德国人可以成为未来的大强国。到1936年，墨索里尼患上了狂妄症。著名的J·P·摩根合伙人托马斯·拉蒙特曾到罗马去拜会他，两人对一笔大额国际债务问题进行了深入讨论，最后还是摩根公司对那笔债务进行了联署担保。1939年，在仪式中，墨索里尼与德国签订了《钢铁协定》，规定双方要对另一方全力支持。
墨索里尼“左右”意大利股市
在20世纪30年代，意大利的证券（跟世界其他地方一样）一路暴跌，但是后来在墨索里尼巩固了权力之后又回升了。然而，随着时间的推移，投资者开始对墨索里尼创建“新罗马帝国”的宏图大略产生了怀疑。通过向阿比尼西亚村落喷射芥子气，墨索里尼好歹算是征服了非洲，可是投资者却不怎么买他的账。尽管意大利股票就账面上看，1939~1947年一直飞涨，可是通货膨胀也是飞快地往上升，使实际购买力还处在原来的水平。意大利政府一如既往地腐败，军队建设完全靠多印钞票来支撑。无论是对非洲的征服，还是表面上的股市繁荣，都是墨索里尼在夸大其辞。事实也确实如此。
第十一章 如何保住财富（2）
意大利的股市的确曾经在1940年走高过一段，当时墨索里尼虚张声势，做足了戏之后，才大声念出了那份姗姗来迟的对法宣战书。他经常发表愤世嫉俗的评论，有一次他说他需要向希特勒展示几千具意大利军人的尸体，只有这样，德国才能相信他对法属里维埃拉享有主权。当他的军队一遇到法军反击便溃不成军时，他不承认自己的错误，而是指责军队的将领无能，说“哪怕是米开朗琪罗也需要大理石才能做出雕像啊”。
意大利股市在1941年夏得到了复苏，因为这时的意大利已经全面投入战争，而看上去它似乎也选对了盟友�
